鎖定市場如何在小批量市場中得到解決？
考慮一種低交易量的交易所交易證券，有時連續幾天沒有交易量。此類證券的範例包括在紐約證券交易所或納斯達克上市的一些債券、優先股、SPAC 和 ETF。假設 Alice 碰巧在證券交易所 X 送出了 10 美元的限價買入訂單，而 Bob 在證券交易所 Y 送出了 10 美元的賣出限價訂單。 Alice 和 Bob 同時送出了他們的訂單，價格相同，但在不同的交易所。這就產生了一個鎖定的市場。證券交易所 X 和 Y 恰好為交易者增加流動性提供回扣，但對消除流動性收取費用。Alice 不願意將她的訂單轉移到證券交易所 Y，因為這樣她將不得不支付移除流動性的費用。Bob 也在考慮類似的構想。
根據我對 NMS 監管的理解，不允許鎖定市場。Alice 和 Bob 是否都必須刪除他們的訂單，然後在 Alice 自願將其出價降低 0.01 美元和/或 Bob 自願將其出價提高 0.01 美元的情況下重新送出訂單？當他們重新送出訂單時，是什麼激勵他們防止鎖定市場？
市場數據系統通常會防止鎖定同時發生。單一證券中的市場數據報價不會同時傳輸，它們總是按某種順序進行（儘管它本質上可能是哪個交易所比另一個更快的函式，或者取決於證券資訊處理器 (SIP)處理該特定時刻的市場數據）。因此，Alices 的訂單將在 Bob 的訂單之前，反之亦然，但絕不會同時出現兩者。
大多數交易所的規則手冊中都有“訂單保護”規則，禁止其成員鎖定或跨市，以及在某些情況下，可能會調整價格或隱藏訂單直到不再鎖定的算法。
如果鎖定持續時間超過幾秒鐘，被鎖定的交易所成員可以致電交易所的運營中心進行鎖定並要求他們解決。他們反過來將聯繫相關參與者，後者又可以採取行動或聯繫他們的客戶。
監管機構還定期審查誰鎖定和跨越市場，並對最嚴重的違規者進行調查和罰款。他們不僅因犯罪而被罰款，而且還因為沒有足夠的程序來防止犯罪發生。