平均股價是否會因整個股息而下降？
派發股息時，股價（包括 ETF 價格）會下跌。
確切的下降量的經驗證據是什麼？我發現一些舊論文提到他們研究的股票下跌了大約 90% 的股息。平均來說還是這樣嗎？
我主要是問，因為在許多國家，資本收益與股息收入的處理方式存在稅收差異，因此套利投資組合更加複雜。
我的策略將與股息剝離相反：我想在任何時候都在市場上，除了有股息的時候。我想獲得資本收益，而不是股息。我的問題歸結為：例如 Vanguard VT，現有的套利者是否由於預扣稅而縮小了整個缺口，或者僅縮小了 85% 的缺口？即我們是否有預扣稅免稅套利者。
背景：我住在新加坡，有興趣盡量減少美國對美國資產的預扣稅。
基本上，我想回答的問題是：我根本不需要繳納資本利得稅，但我確實為股息支付了 15% 或 30% 的稅。可以預期，在除息日前後出售和重新購買美國註冊的指數基金是否有意義？
我對 ETF VT 和 MVOL 以及類似的東西特別感興趣。
這篇文章：關於可能對您有用的除息日之前的準備工作。我不是在提倡或確認結論，但邏輯是相關的：
- 價格異常：派息股票的價格往往會在除息日之前上漲。
- 在總體水平上，這種上升趨勢發生在從宣布日到除息日的整個期間。
換句話說，代替其他消息和市場情緒，一旦宣布股息，預計從宣布股息日期到除息日期間，股價將上漲。預計增加的金額將是股息金額。一旦除息日過去，股票就會恢復其基本價值。這是另一篇在更高層次上描述這一點的文章：
當一家公司支付大量股息時，市場可能會通過股票價格的上漲來解釋除息日前幾天的股息。這是因為買家願意支付溢價來獲得股息。但是，在除息日，交易所會自動將股票價格降低股息金額。
我認為，另一種看待這一點的方式非常直覺：如果我持有股票並且明天將收到股息支付，如果我沒有得到適當的補償，我今天出售將是非常愚蠢的。我收到這筆付款的時間越長，它在目前時刻的價值就越低（NPV）。這是效果的視覺化：
如果我們相信這一點（即我們相信基本的經濟學原理），如果我們在宣布之前到除息日期間持有股票，那麼股息的發放對股票價值的影響應該是最小的。換句話說，我們結束了我們開始的地方加上紅利。
顯然，這太簡單了，因為公司派發股息這一事實對其基本價值有影響，如果股息發生變化，也可能對價格產生重大影響。但是，再次關注股息宣布和支付的影響，我們想想像所有這一切都是不變的，即使我們知道它從來都不是現實。
作為投資者，你能做什麼？如果您相信市場是有效的，那麼無論何時買賣股票，您都會得到一個公平的價格。讓我們假設您這樣做，或者像我一樣，您認為這基本上是正確的。我也會假設美國。其他國家的 YMMV。
如果您收到股息，您要麼支付長期資本利得稅（好）或所得稅率（壞）。這主要取決於你有多少收入。如果你做得很好，你會受到所得稅率的影響，所以你可能想避免這種情況。
如果您出售，您要麼支付長期資本收益率（好），要麼支付短期資本收益率（壞）。這完全取決於你持有它多久。為盡量減少股息的影響，您可以在除息日之后買入並在宣布之前或之後賣出。除了交易費用外，這可能會使您面臨短期利率。現在，如果你長期持有這隻股票，理論上你何時出售並不重要，但如果你想在沒有所得稅風險的情況下獲得股息溢價，你可以在除息日之前出售。
因此，這將我們帶到了您問題的核心。考慮本文中的斷言：
這導致股票價格在除息日之前的幾天內上漲。一般來說，增加的金額大約等於股息金額，但實際價格變化是基於市場活動，而不是由任何管理實體決定的。
在除息日，投資者可能會將股價壓低股息金額，以說明新投資者沒有資格獲得股息，因此不願支付溢價。
我在這裡強調了關鍵片語：“大約相等”，這是您要問的核心問題。我做了一點狩獵，發現了這篇論文：
結果表明，在變數中，只有每股收益和股息支付率有顯著的正相關關係，而股本回報率與因變數有顯著的負相關關係。另一方面，所有其他變數，即每股股息、保留率和稅後利潤與股票市場價格的關係不顯著。
但這實際上是關於發放股息如何影響公司的基本價格：
派息率上升1%，股票市場價格上漲0.5848%，派息率下降1%，股票市場價格下跌0.5848%。
這並不是您真正要問的問題，但幫助您制定策略可能很有趣。 這篇論文似乎更接近您正在尋找的內容：
這項實證研究的結果表明，在宣布股息後，股價大幅上漲。市場模型的異常收益（AR）和累積異常收益（CAR）在統計上顯著揭示。結果證實了股息信號理論，因為股息公告對股價有重大影響。
我不能很容易地看到它顯示了一個 % 因素，就像你在你的問題中所擁有的一樣。相反，它側重於異常收益 (AR) 和累積異常收益 (CAR)，這在這類論文中似乎很常見。可能有一種方法可以將其變成您正在尋找的東西，但我沒有時間回答這個問題。
