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為什麼 ETF 回報不能正確反映相關指數？
我正在查看以下 ETF：NDQ（在 ASX 交易所）。它是一種追踪納斯達克並在澳大利亞證券交易所交易的 ETF。它不是對沖美元的貨幣。
2019 年 1 月 9 日，納斯達克以 0.87% 的漲幅收盤。當澳大利亞市場開盤時，NDQ 實際上下跌了 0.4%（納斯達剋期貨自上次收盤以來幾乎沒有變化）。NDQ ETF 的交易量很大，因此流動性不會成為問題。
是什麼導致 NDQ 下降到我期望它上升的地方？
答案並不復雜，追踪指數的ETF並不是指數本身。ETF 試圖模擬與指數相同的回報，但通常不會持有指數中的每隻股票，因此有時會在指數和 ETF 之間造成差異。此外，即使 ETF 持有與指數中相同的所有股票，這些股票的權重也會不斷變化，ETF 可能不會以同樣的方式平衡。
這對於正常的、同市場的 ETF/指數對來說都是如此，我只能想像貨幣對沖活動和匯率波動也會限制 ETF 精確跟踪某個指數的能力。已經有這麼多活動元件的基金中發揮作用的因素越多，你的準確度就越低。
同樣值得注意的是，ETF 幾乎總是通過機器人交易，並不意味著比市場做得更好或更差，基金越大、越複雜，它們就越有可能準確地反映指數。
ETF本質上是一種基金，它買賣股票以試圖反映它試圖追踪的籃子的表現。NDQ 是一個 Betashares 基金。以下是他們描述 ETF 的方式：
ETF 是一種開放式投資基金，類似於傳統的管理基金，在 ASX 上交易——就像任何股票一樣。ETF旨在密切跟踪給定指數或資產類別的表現，並提供該指數或資產類別的回報——減去任何費用。 - Betashares
有各種因素在起作用。這裡有幾個：
- 基金收取未反映在基礎指數中的費用。
- 該基金可能不會在任何特定時間完全反映基礎籃子。他們只是試圖反映基礎籃子的表現；在任何特定時間，他們實際持股的構成可能與籃子不同。
- ETF 和指數的交易時間不同，因此投資者對相關股票的情緒可能會在相關股票的證券交易所不開放交易時影響 ETF。
- 基金買賣其標的股票的成本會影響 ETF，但不會影響標的指數。
這些和其他因素意味著，儘管盡了最大努力，但不能指望實際交易標的股票的 ETF 準確反映其跟踪籃子的表現。