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哪些因素會影響我的 ETF 價值？
我持有CSPX的頭寸，這是一種與倫敦證券交易所交易的標準普爾 500 指數掛鉤的 ETF。CSPX收盤價為262.68美元，漲幅為0.2%。標準普爾 500 指數本身收高 1.6%。關於為什麼它們不相等，我可以想到幾個原因：
- 標準普爾 500 指數，或者更確切地說是標的資產，在倫敦證交所停止交易後繼續交易了幾個小時。如果是這種情況，我應該期望基金的價值在周一早上上漲嗎？
- CSPX 的基金經理選擇在一些公司中投入比其他公司更多的資金。在這種情況下，與指數中的其他股票相比，表現不佳的公司可能會獲得更高的份額。
一般來說，如果一隻股票被大量買入，價格就會上漲。ETF 也是如此嗎？如果很多人購買 ETF 會影響價格，還是 ETF 的價值完全取決於標的資產的資產淨值？
原則上，ETF 及其標的基準投資組合的回報應該非常接近。如果對 CSPX 有大量需求，使其價格高於基礎投資組合的價值，則授權參與者可以購買該籃子證券，將其交給 ETF 提供者以換取 CSPX 的新股，然後轉身賣出他們獲利。這將壓低價格。同樣，如果 CSPX 下跌太多，他們可以將其買入並兌換成一攬子證券，這將推高其價格。
ETF 價格不像股票那樣簡單地取決於供求關係。我們真的不知道股票的正確價格是多少，因為該股票的現金流是未知的，因此價格是由供需決定的。另一方面，我們確實知道 ETF 在其標的證券價格方面的正確價值，並且存在將 ETF 價格推向“正確”價格的機制。
好的，那麼在哪些情況下會出現這種情況？
- 我上面提到的套利存在交易成本。對於像標準普爾500這樣的流動性指數，這通常只會導緻小的偏差。
- 如果需求大幅波動，套利者可能會被淹沒，並且沒有足夠的資源（或時間）來充分修正價格。這將是一個短期現象。
- 該指數與ETF 追踪的一攬子證券之間可能存在**差異。**例如，如果 ETF 投資於 S&P500 中的股票，其回報將與 S&P500 指數不匹配，因為 S&P500 不是總回報指數 - 指數中沒有適當考慮股息；每個 ETF 處理股息的方式也不同。出於節省成本的原因，一些 ETF 也不會投資於與指數相關的一攬子證券。
- 對您而言，最重要的是：美國和歐洲的收盤價不同時。 如果您想知道您的 ETF 追踪是否良好，您應該將其收盤價與您當地市場收盤時的標準普爾 500 指數水平進行比較。標準普爾指數將在美國全天繼續波動，並可能在美國市場收盤前大幅波動。如果美國市場休市，並且您想知道您的 ETF 是否在跟踪，那麼請查看每天 24 小時交易的標準普爾 500 期貨合約。期貨回報相對於指數有一點漂移（同樣是因為股息），但期貨合約和您的 ETF 的回報應該非常接近。
通過查看當時美國市場和期貨市場發生的情況，您可以了解您的 ETF 早上的開盤價。當然，有時開盤價無論如何都會讓我們感到驚訝，但我們應該在 ETF 和期貨合約中得到同樣的驚喜。