通過看漲期權獲得看跌期權

從看跌期權平價中，我們知道如果看跌期權沒有交易，如何獲得看跌期權，即

value of put = value of call + PV of exercise price - share price

根據該公式，我們的行動將是：

1. 購買看漲期權
2. 以安全的方式存入行使價的 PV（例如銀行存款）
3. 賣空股票

據我所知，selling stock short這意味著從經紀人那裡借入股票，然後賣出，然後將藉來的價格連帶利息退還給經紀人。

如果我對第三點的推理是正確的，那麼為什麼我們使用該模式來代替 put through 呼叫呢？如果不是，那你能解釋一下第三點嗎？

賣空股票意味著從擁有股票的貸方（經紀人是中介）借入股票，然後將其出售並在以後將股票歸還給所有者。股票的借貸利率可以從百分之一到幾百甚至更多不等（今天，TLRY 在我的經紀人處的借貸利率為 790%）。該借款費用每天收取，但可能會按月累積和扣除。

我不太確定您在第 3 點中對架構的要求是什麼。所以請耐心等待我…

根據合成三角形，關於看跌期權、看漲期權及其標的股票組合的基本合成頭寸有 6 個：

1. 合成多頭股票 = 多頭看漲期權 + 空頭看跌期權
2. 合成空頭股票 = 空頭看漲期權 + 多頭看跌期權
3. 合成多頭看漲期權 = 多頭股票 + 多頭看跌期權
4. 合成空頭看漲期權 = 空頭股票 + 空頭看跌期權
5. 合成看跌期權 = 多頭股票 + 空頭看漲期權
6. 合成多頭看跌期權 = 空頭股票 + 多頭看漲期權

這些都是 S + P - C = 0 的變體，這是看跌/看漲平價的核心（這裡的細節不重要）。請注意，#6 是您的買入看漲期權和空頭股票的範例，它相當於買入看跌期權。

下一級別的合成涉及更複雜的策略。例如，多頭股票項圈（股票 + 看跌 - 看漲）相當於垂直價差（不同的行權價）。

為什麼使用這些模式？

• 當你可以做更少的事情時，為什麼要多做腿？例如，買入/賣出是賣空。它有可能節省 B/A 點差和佣金。
• 有時定價效率低下，可以通過轉換和逆轉來套利
• 如果股票無法借入，可以通過合成（#2）做空股票。當他們說不時，這是一種很好的執行方式:->)

為了複製 put，您需要複製三個組件的方法：

+ value of call 
+ PV of exercise price 
- share price

您已經展示瞭如何複製前兩個 - 複製反向風險敞口的一種方法是賣空股票。當您賣空股票時，隨著股票價格的上漲，您的價值會下降（因為您必須在平倉時以更高的價格回購股票）。

從理論上講，還有其他工具可用於模擬該組件（即做空差價合約），但賣空是目前市場上最直接的方式。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/103914