為什麼 ATM 看漲期權與 OTM 和 ITM 相比具有更大的負 theta？

1. 為什麼 ATM 看漲期權有較大的負 theta？
2. 對於相同的 ATM 看漲期權，為什麼到期時間越小，theta 越負？

有人可以提供直覺或解釋嗎？

為什麼 ATM 看漲期權有較大的負 theta？

Theta 反映了每天的時間價值損失（時間衰減）。所有期權在到期時的時間價值為零。到期前，ATM 期權的時間價值最大（超過 OTM 和 ITM），因為它們對 OTM 或 ITM 到期的不確定性最大。由於它們有更多的時間價值損失，ATM 期權具有更大的負 theta。

對於相同的 ATM 看漲期權，為什麼到期時間越小，theta 越負？

時間衰減是非線性的。時間價值的損失在到期時很慢，隨著到期的臨近變得更快。在數學上，到期時間為 T - t 的 ATM 期權的值約為 sqrt(T - t)，因此通過微分，theta ~ -1/sqrt(T - t)，隨著 t 接近 T，該值變得越來越負。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/145286