如果我有兩種資產的回報相同，但一種是流動的，另一種不是，我如何計算它們之間的價值差異？
假設我有 20,000 美元的股票，每年可靠地回報 5%（1,000 美元）。我還有一項無形資產，每年被動地為我賺取 1,000 美元，與其他股票一樣可靠。也許這是獲得如此多流媒體收入的音樂曲目的版權。那首音樂曲目不會很值 20,000 美元，因為它的流動性不是很高，對吧？如果我們暫時忘記市場條件的複雜性，而只是在談論純數學，讓我們假設所有數字永遠穩定，有沒有辦法計算資產的公允現值？
NPV 在很長一段時間內只會收斂到 2 萬美元，但你肯定寧願擁有 2 萬美元的流動性和 5% 的回報，而不是 1 千美元/年的非流動資產。我想這很難，因為流動性是相對而言的，並且必須考慮到市場狀況。我想最重要的問題是，如果有人想買，你會賣多少錢？
那個音樂曲目 [例如] [每年賺 1000 美元] 不會很值 20,000 美元，因為它的流動性不是很高，對吧？
那是錯誤的。
很難為這樣的資產定價。它往往歸結為對隨著時間的推移收入的穩定程度的判斷。這因所討論事物的類別和範式而異。此外，在某些特定行業或領域，給定資產存在某種“既定”乘數†；然後在其他領域也沒有這樣的既定規範。此外，在某些領域，有非常具體的（比如說）法律可以發揮作用，例如版權，或者諸如長期租約和有關礦產開采的法律等。
但是，對於您希望出售的某些業務或產品實體，您絕對不能說“嗯，它是 20 倍 - 與理論股票相同”。（很遺憾！）
所以也許在回答你的問題時，
- “股票市場上的倍數”和“出售資產或業務時的倍數”之間絕對沒有關係
嘗試從字面上解決標題：
如果我有兩種資產的回報相同，但一種是流動的，另一種不是，我如何計算它們之間的價值差異？
從表面上看，人們可能會認為“當然，‘流動性較低’的資產價值較低”。但這不是真的。Minecraft 既非流動性又非常有價值。如果保羅麥卡特尼賣掉了他的音樂出版帝國（MPL），那將是驚人的不流動，而且是驚人的昂貴。同樣的情況也發生在價格較低的房產上。（一個很好的例子是域名，它們根本沒有流動性（通常有“2 個買家”），但價格可以從微不足道到高得離譜。同樣適用於專利，甚至像“投資寶石”和藝術品。 )
另一方面，股票（嗯，是熱門股票，不是稀缺股票）確實基本上“定義”了流動性的概念。所以，當你說“一家餐館的流動性不是很高”時，你是在說“與交易蘋果和福特的公開股票相比”。但真的沒有其他類似的東西，這不是一個“可以做的比較”。所以，如果我們要比較各種汽車的“電動性”，觀察特斯拉和伏特是電動汽車是沒有意義的，而其他所有車型都根本不是電動汽車，只是一個不同的類別。所以，你和我可以坐下來比較你的歌曲庫的流動性、我的程式實踐和我們夥伴的餐廳。但將其與股票流動性進行比較是沒有意義的，它
†只是一個隨機的例子，如果你在 google/apple 商店有一個應用程序，並且它每年賺取 $D，如果你能以 0.5x$D 的價格出售它，那就太幸運了。或者，這是一篇關於銷售餐廳時的倍數的文章https:// sellrestaurants.com/how-do-i-value-my-restaurant.html 據我了解，專利的倍數從非常高的倍數到低的倍數可能會有很大差異. 實際上，對於您命名的任何給定領域，您確實可以立即找到關於該領域典型倍數的任意數量的文章——因為顯然這是任何業務存在的全部理由。
本文討論了非流動性折扣：
這些研究通常表明非流動資產的大幅折扣（25-50%）——其中 35% 被作為常見的中值數據點——因此，私人資產的估值通常使用這種“現成的”固定估計。