我了解現金結算和實物結算的期貨合約之間的區別。我也知道，大多數實物結算的合約最終都沒有被執行，而是在到期前關閉。

現在 - 實物結算期貨的市場規模是否受到標的資產的限制？誰控制購買的契約數量不超過實物資產（銅、牛、電）的數量？即使有這樣的控制，如果突然出現供應衝擊怎麼辦？由於沒有人可以傳遞，契約會變成現金結算嗎？

這是一個很好的問題。很少有人知道或關心這類事情的實際細節和機制。

我很確定有清算所涉及，他們承擔（最終）風險。我希望有人能給你一個更詳細的答案。

所以它是“CME清算”……

原來有一個名為“CME Clearing”的不起眼的實體，它是 CME 的票據交換所。

在這個 CME 頁面上…

https://www.cmegroup.com/clearing.html

他們喋喋不休地談論“CME Clearing”的功能，但它存在的唯一原因是在這個問題所問的情況下進行支付。

預設瀑布..

確實，這完全解釋了預設瀑布： https ://www.cmegroup.com/clearing/risk-management/financial-safeguards.html

他們得到了多少？

這篇隨機的 wiki 文章http://www.marketswiki.com/wiki/CME_Clearing提到他們有 80 億。

這個文件https://www.cmegroup.com/clearing/cme-clearing-overview/safeguards.html建議大約 50 億？

請注意，一旦用完（在一個非常戲劇性的事件中 - 所以戰爭停止了石油供應等），這裡提出的原始問題仍然存在。國際海事組織在這樣的歷史情況下，像往常一樣，政府會介入並印鈔票以普遍救助所有銀行，然後救助受惠方，然後對個人進行小額救助（“高達 10 萬”左右）。（就像每個人都因新冠病毒而獲得 300 美元！）

其他隨機資訊…

這裡有一條隨機評論： https ://www.investopedia.com/terms/l/limit-move.asp

CME 要求機構成員向基金出資以彌補交易對手的違約，所有期貨交易所也是如此

我從來沒有聽說過，也不知道它的任何細節，也不知道它有多真實。可能是這個人指的是“CME Clearing”，也可能只是混淆的資訊。

您可能知道（我一直覺得這很奇怪）大多數商品實際上對價格的變動幅度有一個每日限制（！）。（！）交易所和承銷商只是聲明就是這樣，它的漲跌幅度不能超過 X。當這種情況發生時，你往往會連續幾天限制它（首先是立即早上的事情！）人們拼命地試圖清除您在問題中提出的“災難性結局”。關於石油每日限制等的範例文章https://www.investopedia.com/terms/l/limit-move.asp

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/137410