托克如何對沖價格風險？
我想知道像托克這樣的公司如何對沖價格風險？
例如，如果托克同意在 3 個月後以 56 美元的價格出售一桶 WTI 原油。他們將如何對沖它？
他們是否會在今天購買相同的期貨並在 3 個月後傳遞實物商品時出售？
我無法理解期貨溢價或現貨溢價等不同情況下的現金流。
在期貨溢價的情況下，隨著時間的推移，長期期貨合約將下跌至現貨價格。因此，一個有利的位置是持有長期期貨合約的賣方，同時持有實物商品。在這裡，實物商品的儲存是有效的商業慣例。
隨著現貨溢價，長期期貨合約將隨著時間的推移而上漲至現貨價格。因此，一個有利的位置是持有長期期貨合約的買方，同時不持有實物商品，而是根據需要採購實物商品。在這裡，快速採購和運輸實物商品的能力是有效的商業實踐。請注意，實物商品應歸功於遠期銷售。
由於提到的公司有對沖損失，因此可能需要持有大量實物商品，然後需要與賣方期貨進行對沖。由於石油市場處於逆價差狀態，預計賣方期貨將在每次到期時進行展期。
換個角度看這個問題，當市場處於逆價差時，實物商品的遠期銷售沒有正溢價。但是由於遠期出售的東西被儲存但作為空頭頭寸持有，所以回到第二段。
如果托克同意在 3 個月後以 56 美元的價格出售一桶 WTI 原油。他們將如何對沖它？
在這種情況下無需對沖。我假設他們在這種情況下可以保證擁有石油，並且他們已經鎖定了未來價格，因此沒有對沖的風險。
現在，另一方面，如果他們要在三個月內以市場價格出售石油，那麼他們就會有價格風險。為了抵消這種風險，他們可以購買三個月後到期的期貨，然後在到期日賣出（以避免實物交割）。
石油生產商不太傾向於在期貨溢價市場進行對沖，因為對未來價格上漲的合理預期。但是，這取決於現貨溢價的原因。如果由於短期供應短缺而出現逆價差，那麼未來價格可能是合理的，對沖可能是謹慎的。
但同樣，對沖不是試圖從未來的錯誤價格中獲利——它是為了消除風險。