期貨
期貨市場有任何預測潛力嗎？
比較過去五年的 WTI 原油現貨價格
隨著時間的推移，2020 年 11 月的 WTI 期貨價格似乎大多遵循目前價格。這似乎使人們能夠鎖定未來交易的目前價格，但就像天氣一樣，集體市場無法提前幾週預測現貨價格。
這是否適用於所有其他市場/衍生品？
期貨價格代表對標的物未來現貨價格的重要預測的唯一情況是在現貨供應短缺的情況下。這裡的預期是會出現新的供應增加（或需求減少），但這不能通過交易標的物來套利，因為標的物（例如實物商品）不能直接做空。想要立即使用商品（例如，吃飯、開車或在家取暖）而不是等待預期的未來供過於求的人們正在維持目前的現貨價格。然而，正是因為期貨市場佔了這種預期，所以該預測並不代表獲利機會。
在短缺情景之外，期貨價格“預測”未來現貨價格的方式與目前現貨價格預測未來現貨價格的方式相同。畢竟，如果期貨以更高的價格交易是因為人們一致認為到期時供應將減少（或需求增加），那麼交易者也將希望購買標的物（無論是實物還是金融）並簡單地持有它。這將通過套利來平衡，直到目前現貨價格與期貨價格之間的差異僅反映“持有成本”（利息和儲存成本，如果有的話，減去標的物支付的任何股息）。那個“攜帶成本”關於底層。
這就是為什麼，正如您所觀察到的，期貨“大多遵循目前價格”。對未來供需的預期已經通過利潤動機有效地納入目前供需（現貨價格）。