購買並持有 VIX 期貨以獲得保證利潤？

這個問題的靈感來自這篇 Motley Fool 文章：VIX 投資：為什麼不只是“買入低恐懼，賣出高恐懼”？

買入低恐懼和賣出高恐懼似乎是一種保證利潤的策略。只需在 VIX 指數低時買入，在 VIX 指數高時賣出。然而，事實上，VIX ETF 和 ETN 無法準確跟踪 VIX，而且它們的價值實際上會隨著時間的推移而下降。

因為 VIX 期貨比 ETF 或 ETN 更好地跟踪 VIX，為什麼我不能使用 VIX 期貨呢？具體來說，我的策略是這樣的：

1. 當市場相對平靜且 VIX 指數較低時，買入 VIX 期貨合約。
2. 通過將期貨合約的全部價值存入我的交易賬戶來避免使用槓桿。這樣做是為了避免追加保證金和隨後的清算。
3. 持有合約幾個月，等待市場波動。
4. VIX 指數高時賣出平倉。

這個策略不就基本萬無一失，保本了嗎？還是我錯過了什麼？

VIX 期貨比 ETF 或 ETN 更好地跟踪 VIX

這是不正確的——ETP 本身跟踪 VIX 期貨。您可能會看到更多差異，因為您觀察 ETP 的時間更長，而每個期貨合約都會到期。（更不用說槓桿和反向 ETP 的每日再平衡效應。）

如果你可以買賣 VIX 本身，你確實可以平均賺取巨額利潤，因為眾所周知，VIX 的範圍在 10 到 80 之間，很少超過 40，所以你知道它什麼時候高或低。但 VIX 不可交易，其期貨折現預期的均值回歸。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/131711