期權
為什麼波動性增加總是意味著更高的看漲價格？
我知道，隨著股票的基礎價格越來越遠離移動平均線，看漲期權的明顯隱含波動率會增加。這在很大程度上是有道理的，因為交易者預計會回歸均值，並且隨著價格進一步偏離，更多交易者將尋求買入或賣出。我有這個權利嗎？
我不明白的是，為什麼平均線的低端和高端的波動性增加會使期權的購買成本更高。在低端，我看到了。股票即將反彈，由於更高的股價意味著更高的期權價格（看漲期權），對期權價格的上漲有一種協同效應。為什麼在高端也是如此？很明顯，股票即將遭到拋售，因此股票價格會下跌，從而導致期權價格下跌。
我的問題是，為什麼波動性而不是之前的相同方向，反而會導致期權價格上漲？我想這對期權的持有者來說是件好事，因為推動價格上漲的波動性試圖抵消期權價格的下跌與股票價值的下跌，但我只是不明白這背後的確切理由。
當您說：
很明顯，股票即將遭到拋售，因此股票價格會下跌，從而導致期權價格下跌。
目前尚不清楚現貨價格高於移動平均線的高變異數股票是否會出現拋售。它可能會繼續上漲的原因有很多。雖然確實較高的變異數可能會降低標的物的價格，因此也會降低期權的價格，但它也可能會將其推得更高。
期權定價基於將股票價格建模為隨機遊走，而不是“回歸均值”。根據有效市場假說，永遠不會“清楚”一隻股票“即將反彈”或“即將遭遇拋售”。上行和下行風險應始終保持平衡。它們不一定是對稱的（例如，小損失的可能性很大，而獲得大收益的可能性很小，從而導致期權偏斜），但它們是平衡的。
影響隱含波動率的因素之一是歷史波動率。眾所周知，當一隻股票突然大幅上漲時，它更有可能進一步大幅上漲，無論是上漲還是下跌，因為這表明正在發生快速的意外。因此，看漲期權和看跌期權的隱含波動率都會上升。