如果活躍期權的數量高於流通股的數量會怎樣？
我正在從The Motley Fool學習 Gamma Squeeze 的概念。在“為什麼期權交易會造成股票波動”部分下，提到了對於期權交易：
您可能不是與其他個人投資者交易，而是與做市商交易
然後我有以下想法。假設某股票 XYZ 有 100 萬股流通股，價格為 100。如果有交易者賣出 200,000 份執行價格為 100 的看跌期權，在下週五到期，而股價在周五結束時跌至 99，那麼看跌期權將是 ITM，並會自動行使。這是否意味著做市商需要購買 200,000X100 股 XYZ 股票並將其出售給該交易者？
但是市場上只有100萬股，做市商怎麼會憑空拿到200萬股呢？
我想知道的是：如果期權合約的數量如此之多，以至於超過了市場上流通股的總數，會發生什麼？
在很大程度上，這篇文章是正確的，但它提出了一種主題方法，忽略了大局。讓我們從聲明開始：
當您開立期權合約時，您可能不是在與其他個人投資者進行交易，而是與做市商進行交易。您和您的交易對手（通常是做市商）可能會在標準化合約的結構中無中生有地創建期權合約——包括資產和負債。
在幾個帳戶上並非如此。首先，新合約只是在雙方都開倉時“憑空”創建的。這導致未平倉頭寸增加。對於大多數近期 GME 期權（投機者參與其中），日交易量超過未平倉合約。這意味著很多契約只是易手（未創建）。
正如文章所暗示的，做市商並不總是交易對手。在這種情況下，散戶和機構交易者以各種可能的方式以各種價格參與 GME。股票的買家和空頭。看跌期權的買家和賣家。買賣雙方的來電。是不可能的
chances are that you are not trading with another individual investor, but rather with a market maker，除非它是一個中間有 MM 的套利（見下文）。是的，伽瑪擠壓是真實的，但文章暗示做市商一直處於巨大風險之中。未提及的是，做市商有多種方式來規避風險。例如，如果做市商向您出售 20 delta 看漲期權，他可以購買兩個 10 delta 看漲期權。
做市商還有其他方法可以規避風險。例如，稱為轉換的套利。假設有同一系列期權的看跌賣家和看漲買家。如果價格有吸引力，做市商可以買入100股，買入看跌期權，將看漲期權賣給文中前述看漲期權的買家，做市商風險為零。是的，他在買入股票，助長了空頭擠壓。另一方面，如果有一個看跌買家和一個看漲賣家，他會進行反向轉換，也就是反轉，然後做相反的事情（做空股票、做空看跌和買入看漲期權）。
是的，短期擠壓是真實的，而且幅度很大，但這篇文章是短視的，有一些錯誤。