非總回報市場指數的期權定價

我正在查看 ESTX50 價格（不是總回報）指數的 ITM 看漲期權。我注意到，對於相同的執行價格，它們逐漸變得更便宜，到期日期越遠。同一罷工的每份合約的價格變化大致如下：

• 1 個月 ~ 2041
• 2 個月 ~ 2031
• 3 個月 ~ 2025
• 5 個月 ~ 2021
• 7 個月 ~ 2014
• 1 年 ~ 1951
• 2 年 ~ 1867

這種折扣存在於不同的行使價上，而且似乎是持久的、穩定的和漸進的。所以問題是：

究竟是什麼驅動它？

我可以想到一些解釋——因為它們說明了公司支付的預期未來股息或某種隱含利息，但出於不同的原因，我對其中任何一種都不滿意。

我無權訪問 ESTX50 價格指數或其選項，因此我無法為您提供具體答案。

在美國，股息增加看跌期權溢價並降低看漲期權溢價，所以這很可能就是您所觀察到的。紅利越大，差距越大。

這種影響在隱含波動率較低的標的資產中更為明顯，因為隨後的到期時間不會大幅增加時間溢價。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/144455