一個人通常如何退出（平倉）一個大的價內多頭看跌期權頭寸？
我做多一些看跌股票的股票。我用 100,000 美元的投資賺了 400,000 美元。
問題是，我該如何退出？我真的不能賣出看跌期權，因為現在它們的未平倉頭寸不夠多，因為它們已經沒有錢了。
在這個職位之外，我有大約 15 萬美元的資金可以使用，但我對執行看跌期權的規則感到困惑。我必須開始做空股票嗎？
有點尷尬的是，我在不知道如何平倉的情況下贏得了這場大勝……
問題是，我該如何退出？我真的不能賣出看跌期權，因為現在它們的未平倉頭寸不夠多，因為它們已經沒有錢了。
在這個職位之外，我有大約 15 萬美元的資金可以使用，但我對執行看跌期權的規則感到困惑。我必須開始做空股票嗎？
你當然不想給你的經紀人任何做空股票的指示！
此時做空股票實際上會增加你對股票將進一步下跌的賭注。更糟糕的是，股票的空頭頭寸也會讓你處於股票上漲風險無限的境地——這是你通過使用看跌期權一開始就避免的風險。看跌期權將您的潛在損失限制在您的期權成本。
如果您不小心，在某些情況下，空頭頭寸可能會間接發揮作用。如果您的經紀人允許您在您沒有先購買足夠的標的股票的情況下行使看跌期權，那麼是的，您最終會持有該股票的空頭頭寸。我說“允許你”是因為大多數經紀人不允許客戶持有空頭頭寸，除非他們已經申請並獲准在他們的賬戶中進行空頭頭寸。
在任何情況下，由於您有興趣平倉並獲利了結，因此只執行並因此最終在底層證券中建立空頭頭寸不是正確的方法。這也不是一個真正正確的中間步驟。
相反，您有兩種典型的出路：
- 賣出看跌期權。 @quantycuenta 在他的回答中指出，您應該能夠以不低於內在價值的價格出售，儘管如果您不小心，您可能會在桌面上留下少量的時間價值。我的建議是考慮使用限價單並測試接近看跌期權內在價值的各種價格。 不要使用您會接受任何報價的市價單，否則您可能會感到抱歉。
如果您有多個看跌合約，則無需一次全部出售。有了你所說的那種利潤，不要費力支付一些額外的交易佣金。 2. 練習看跌期權。 請記住，在您的多頭看跌頭寸的另一端是一個（或多個）交易者，他首先編寫（創建）看跌合約。如果您選擇行使您的選擇權，該交易者有義務以合約價格向您購買您的股票。
但是，為了讓您在選擇行權時履行契約的終止，您有義務傳遞標的股票以換取期權行使價。因此，您首先需要購買足以行使至少一份合約的標的股票。同樣，您不需要一次全部完成。@PeterGum 的回答描述了一種方法。
（請注意，如果您選擇行使，您將失去期權中的任何剩餘時間價值。）
最後，我建議您應該與合格的稅務專業人士討論平倉的時間和分配。存在稅收影響，並且在接近年底時，可能有機會*將部分/全部收入轉移到下一個納稅年度，以盡量減少和推遲應繳稅款。
*如果您的期權即將到期，請小心！ 期權通常在每月的第三個星期五到期。
雖然未平倉合約通常與交易量相關，但流動性的標誌是買賣差價。
即使交易期權的點差高達買入價的 2 倍，交易者願意接受的更現實的價格也位於中間的某個位置。
任何期權都可以很容易地以內在價值退出：基礎價格 - 看漲期權的執行價格，執行價格 - 看跌期權的基礎價格。對於非流動性期權，這將是獲得的最佳價格。對於較長期的期權，更接近理論價格的價格仍然是可能的。
如果標的資產具有極高的流動性，但期權並不完全，那麼期權交易者將更願意以理論價格進行交易。
對於退出的非流動性期權，小於 4 份合約，並且不頻繁，> 30 分鐘間隔，訂單更有可能在更接近理論價格的情況下被執行；然而，如果一個人的賣出是唯一的交易，另一方的交易者會注意到並接受不斷降低的隱含波動率。
了解交易者會接受什麼後，由於行權和清算所涉及的額外成本和不確定性，交易出期權而不是行權總是更理想的選擇。