期權
交易所如何匹配多腿期權訂單？
假設我送出了一份開立一隻鐵禿鷹或其他多股股票期權價差的訂單，其中包含多次買賣。
例如，如果 SPY 的交易價格為 275，我可能想要：
- 以 290 賣出看漲期權
- 在 295 買個電話
- 在 260 賣出看跌期權
- 在 255 買入看跌期權
…同時為整個頭寸指定 1 美元的限價。
當我送出此訂單時，經紀人匹配算法是否只尋找與我的訂單完全匹配的相反訂單？或者該算法是否足夠聰明，可以分別填充看漲價差和看跌價差，以獲得 1 美元的綜合信用？這究竟是如何工作的？
我看到的關於訂單執行的唯一解釋是針對匹配算法非常簡單且易於理解的單腿。
經紀人與您的訂單的實際填寫無關。他只是您和期權交易所之間的中介（除非經紀人是您的底層證券的做市商）。
無論交易所使用什麼算法，都不會填補一個垂直價差，然後再填補另一邊。那是有市場風險的，可能只會導致部分成交。
關於交易所的填充機制，我不能提供太多資訊。它涉及像執行管理系統 (EMS) 這樣的工具，它可以掃描多個交易所的複雜訂單簿，以及我無法解釋的其他工具（見連結），因為作為交易者，我只對按我的價格成交感興趣。他們如何到達那裡對我來說無關緊要:->)
許多美國期權交易所現在提供一個“複雜的訂單簿”，其中的期權組合可以作為一種新的日內證券上市。一旦“工具”上市，就可以在該證券中進行出價或出價。
根據交易所的不同，他們可能會根據訂單簿中各個腿的價格綜合對方的價格。
如果您的訂單價格與另一方匹配，則交易發生，來自另一個參與者或做市商，或者來自與其他市場參與者的賬簿中的單個腿相匹配的交易所。
通過這種方式，交易所確保訂單將被完全執行。
經紀人也可能提供從多個交易所購買組合腿的能力，但通常他們聲明這是在“盡力而為”的基礎上完成的，這意味著他們可能不會獲得所有腿。