期權的溢價如何取決於其執行價格？
（**注意：**為了簡單起見，在這個問題的標題以及整個文章的其他地方，我使用“期權”一詞作為“看漲期權”和“看跌期權”的代名詞。換句話說，我我對看漲期權和看跌期權的這個問題的答案感興趣。）
以最簡單的形式，我的問題是： 如果我們保持所有其他可能影響期權溢價的變數不變，期權的溢價與其行使價之間的關係是什麼？
換句話說，縱軸為溢價，橫軸為行使價的圖表會是什麼樣子？
我意識到，即使我們將自己限制在看漲期權，也可能沒有一個單一的答案可以在其他變數的所有可能組合下成立。例如，我想這種關係會發生質的變化，這取決於看漲期權是在價內還是價外。然而，我希望人們必須考慮的可變價值制度的可能組合的數量不是天文數字。
我也意識到，*很可能是這樣的情況，*即使對這個問題做出最小的公正，也需要比 Money StackExchange 答案合理預期的更長的處理時間。如果是這種情況，我將不勝感激這種治療方法的指針。
1對於固定代理人，“溢價”一詞的含義取決於代理人是買入還是賣出期權。因此，可以從期權買方或期權賣方的角度來處理這個問題。然而，我想這兩種觀點之間存在非常直接的關係，因此這篇文章問題的答案基本上適用於它們兩者。更具體地說，我認為“賣方溢價”永遠不會高於（絕對值）“買方溢價”，因為否則人們可以通過購買然後立即轉售相同的期權來賺錢。
假設您可以在兩種看漲期權之間進行選擇：一種是在股票到期時最終超過 10 美元時支付，另一種是在股票到期時超過 15 美元時支付。哪一個會更有價值？顯然，與 15 美元的行使價相比，行使 10 美元的股票有更高的支付機會，因此 10 美元的看漲期權將更有價值（更高的預期收益現值）。一般來說，隨著罷工的增加，看漲期權的價值會下降。（看跌期權反之亦然）
這樣就可以處理方向關係-數值關係如何。在不深入數學的情況下，我們看看兩個極端：Deep ITM 和 Deep OTM。
深度 ITM 看漲期權（極低的行權價）在行權價以下到期的可能性很小，因此支出將是行權價與股票價格之間的差額（您以 K 買入股票並以 S 賣出，因此您的淨支出是SK）。由於行使價每下降 1 美元，看漲期權的價值就會改變 1 美元（K 增加 1 美元會使支付減少 1 美元），因此該區域中圖表的“斜率”接近 -1。
那麼深度 OTM 呼叫（極高的罷工）呢？它們在罷工之上到期的可能性很小，因此它們幾乎沒有價值。由於如果底層證券在該區域移動，它們仍然沒有價值，因此這條線的“斜率”幾乎為零。
因此，您可以描繪一個從 S 開始的零罷工呼叫圖形，斜率為 -1，向下傾斜，然後逐漸沿著 x 軸（無值）移動以表示極高的罷工：
我想這種關係會發生質的變化，這取決於看漲期權是在價內還是價外。
並不真地。如您所見，行使價和溢價之間的關係是持續的平價。
