期權
期權合約給你現金還是底層證券？
每當我讀到期權估值時，都會用收益圖來表述。對於歐式期權，到期價值是行使價與標的物的市場價格之間的差額（如果我處於盈利狀態）。
但是，期權合約的通常定義不是以標的市場價格為條件的現金下注，而是以現金交換標的資產的要約（反之亦然）。
當我在實踐中買入看漲期權時，是否普遍在行使時收到標的，然後被要求在市場上賣出以實現利潤？或者如果我有錢，交易對手會直接交出現金嗎？
同樣，看跌期權是否通常賦予我出售資產的字面權利，還是只是現金押注，收益取決於資產價格？
什麼可能會影響這裡物流的特定選擇？
以美國為中心的答案：
所有 ITM 期權到期時的內在價值是行使價與標的市場價格之間的差額。
歐式指數期權以現金結算。
如果美式期權被行使/轉讓，它們將與標的物進行結算：
如果您行使多頭看漲期權，您將以看漲期權的執行價格買入標的資產。賣出關閉電話通常更實際，特別是如果它有任何剩餘時間溢價。例外情況是出價低於內在價值的深度 ITM 期權。在這種情況下，進行折扣套利以避免理髮。
除了您有權以執行價格出售標的資產外，看跌期權也是如此。