買賣價格是由市場直接設定，還是由做市商設定？

我相信答案是後者，但我正在尋找更多細節，因此是這個問題。

對於小批量股票和期權，我的出價低於目前出價，雖然我的限價單通常沒有被執行，但它已經過去了。是市場本身對此負責（某個地方的散戶投資者看到了我的限價並決定跳上它），還是做市商，如果他們購買，認為我的限價在他們沒有的一些容忍範圍內發布？

在缺乏流動性的情況下，做市商設定價格，因為幾乎沒有其他人願意購買或出售證券。如果交易者提出更具競爭力的出價和出價，價差就會縮小。

美國金融市場的法治是 NBBO（全國最佳買入價和賣出價），所以無論誰提出以最高價格買入或以最低價格賣出，都將決定 NBBO 的報價。NBBO 可以由交易者、交易者和做市商決定，也可以只由做市商決定。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/102509