我如何擁有一個權重大於 1 的證券組合？

我最近開始學習金融，我們談到了馬科維茨投資組合理論。我了解投資組合由不同的資產組成，每種資產都有一定的權重。因此，例如，我可以擁有一個擁有 50% 埃克森美孚和 50% IBM 的投資組合。

但是，我們隨後提到，例如，如果允許我們做空 IBM，我們最終可能會得到一個“權重”120% 的埃克森美孚和 -20% 的 IBM 的投資組合。然後，預期回報計算將得出 1.2 *（埃克森美孚的預期回報）- 0.2 *（IBM 的預期回報）。

我有點困惑這個計算是如何有意義的。一個投資組合的權重怎麼可能超過 1.0。我的教授提到了一些關於利用空頭來“提高”埃克森美孚投資的事情，但我不太確定如何理解這一點。

總數仍然是 100% - 20% 的空頭抵消了您“額外”的 20% 多頭。

在您的範例中，這意味著您從 100% 的埃克森美孚股票開始，賣空 IBM 股票中該價值的 20%（這使您獲得現金，但您欠某人股票），然後使用收益購買另外 20% 的埃克森美孚股票。

這就是您的教授所說的“利用”的意思（我們將跳過有效前沿和其他投資組合理論）。假設你真的認為埃克森美孚的股票會上漲，但只有 10,000 美元可以投資。您可以藉入 10,000 美元（“空頭”現金）併購買 20,000 美元的埃克森美孚股票。你有“200%”的埃克森股票和-100% 的現金。如果埃克森美孚上漲 10% 至 22,000 美元，您的收益為 2,000 美元，這是您 10,000 美元投資的 20% 回報。您的回報已乘以2 倍。不過，槓桿作用是雙向的——如果股票下跌 10%，您將損失 20%，因此如果股票僅下跌 50%，您可能會損失所有投資（剩下的 50% 將需要出售以償還貸款）。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/110342