政府債券
為什麼長期 STRIP 的到期收益率通常低於短期 STRIP？
為什麼長期 STRIP 的到期收益率 (YTM) 通常低於短期 STRIP？
STRIPS 是註冊權益和證券本金分開交易的首字母縮寫詞。
通俗的講，經紀行購買一堆美國國債，美國政府債券，並將息票（利息支付）與本金（最終支付）分開。這將這些 30 年期債券轉變為一系列零息債券。
現在，回答你的問題。是的，長期零點的需求如此之高，以至於價格上漲，收益率扭曲低於 25 年的零點。
不，原因全是數學。收益率是 STRIP 到期時的幾何平均回報，而不是算術平均回報。在資本市場理論下，風險和收益之間的線性關係是基於算術平均收益的。幾何平均回報是算術平均回報減去風險（波動率）平方的一半，因此幾何平均回報是風險的二次函式，而不是線性函式。它的圖，作為風險的函式，是一條拋物線，而不是算術平均收益圖的線。收益率曲線也近似為拋物線，因為 STRIP 投資的風險（波動性）與其久期近似成正比。