為什麼 VIX 與 SPX 具有反向關係

為什麼當 SPX 跟踪的標準普爾 500 指數上漲時，VIX 跟踪的相應波動率指數下跌。

我了解波動性直接影響期權的價格。但我不明白為什麼資產本身的價格與波動率成反比？

通常情況下，當標準普爾 500 指數 (SPX) 上漲時，VIX 會下跌，而當 SPX 下跌時，VIX 會上漲。這是因為 VIX 是衡量市場恐懼程度的指標。當市場上漲時，恐懼通常較少，而當市場下跌時，恐懼通常會更多。

但 SPX 和 VIX 並不總是具有反比關係。在某些日子裡，SPX 和 VIX 都會朝著同一個方向移動。我看到 SPX 在 VIX 也上漲的日子裡上漲。有時這發生在影響市場的重大事件（例如美國政府關閉期限或月度就業報告）的前一天，投資者變得緊張並願意為期權支付更多費用（這導致 VIX 上升）。我還看到 VIX 在 SPX 也下跌的日子裡下跌。有時這種情況發生在壞經濟消息發佈時，但投資者認為消息沒有預期的那麼壞，因此期權溢價暴跌（這導致 VIX 下降）。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/44154