為什麼建議在滯脹期間投資大宗商品？
不尋求投資建議。
相反，我想了解為什麼商品在滯脹期間作為一種投資可能是有益的的基本邏輯和機制。我相信這方面的現代先例很少。
通常，除非您需要三節取暖油火車車廂，否則它們不是投資。
這種看法，在某種程度上只是一種看法，是通過商品對通貨膨脹有一些純粹的影響。商品是可替代的商品。如果你有兩個相同的蘋果，每隻手一個，那麼你不應該偏愛一個。因此，它們的價格應該相同。它們減少了在巨無霸和皇堡之間進行選擇所造成的心理複雜性，這意味著您需要對兩種基礎證券進行證券分析。
然而，麥當勞和漢堡王都有其他因素，因此它們可能會朝著與通脹相反的方向發展。此外，它們可以放大效果。
困難在於商品交易法不禁止內幕交易。事實上，假設內幕交易必鬚髮生。如果你寫了一份糟糕的契約，擁有真實資訊的各方會知道這一點，並根據它的缺陷程度來購買或出售它。因此，私人買家或賣家可能無法實現他們的通脹目標，因為他們可能在開盤時多付了錢，而在收盤時收盤不足。
禁止內幕交易是不可能的，因為內幕人士控制了足夠大的全球商品生產，以充分了解供需問題。作為課堂心理抽象，它們是偉大的純戲劇。在現實世界中，它們不是。
另一個問題是滯脹可能突然不再是滯脹。滯脹並不是真正的事情，它是對世界狀態的描述。人們不會故意製造滯脹。同樣，政府通常沒有足夠的能力改變事態來結束它。當它結束時它就結束了。
目前的增長停滯不前，因為供需曲線無法相交。俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭正在加劇這種情況。最終，問題的勞動力部分可以自動解決。停泊在加利福尼亞海岸附近的船隻將在某個時候停靠，世界將恢復正常。戰爭將結束。當這一切發生時，一切就結束了。
如果俄羅斯沒有入侵，假設 COVID 沒有更嚴重的衝擊，供應衝擊很可能會在今年年底結束。我們現在正在看幾年。沒有政府可以做很多事情來解決它，因為解決方案在政治上是不受歡迎的。這種通貨膨脹本質上不是貨幣性的，它是結構性的，並且令人震驚的供應方。利率的變化不會消除烏克蘭麥田的地雷。除了向烏克蘭派遣爆炸性法令人員外，政府支出不會增加，也不會清除這些地雷。
另一個問題是恩格爾定律。恩格爾定律說，隨著收入的增加，用於農產品的收入百分比應該下降。這並不是唯一的農業效應。其他商品往往會出現下行趨勢。9/11 事件發生的原因之一是石油價格相對於通貨膨脹數十年來下跌。
邏輯是它們很簡單，並且往往會隨著通貨膨脹而變化。如果你吃蘋果，它們很簡單。去問問果園的主人有多簡單。去拜訪莫茨，問問他們蘋果市場在獲取原材料來製作蘋果醬方面有多大的挑戰。
他們持有價值。
在高通脹時期，貨幣會貶值（這就是通脹的定義）。債券顯然因此而貶值（除非你能獲得與通貨膨脹相等的利率），股票也可能貶值，因為當貨幣貶值時企業很難經營。但番茄永遠是番茄。
我們把錢作為儲蓄商品的代表。省下的每一個番茄，都是你退休後可以吃的另一個番茄。當貨幣開始失去與商品的聯繫時，我們可能需要“降低抽象層次”，轉而保存番茄期貨。
如果期貨市場也失敗了，我們就需要再降一級，在地下室囤積真正的番茄罐頭，以便退休時擁有番茄罐頭。