為什麼期權在散戶投資者中比期貨更受歡迎？
我很困惑為什麼期權在散戶投資者中似乎比期貨更受歡迎。經紀公司似乎比他們的期貨產品更強調他們的期權產品。在 Robinhood 上，期權交易非常受歡迎，而期貨交易則根本不可用。即使在這個 Stack Exchange 網站上，您也可以觀察到對期權的興趣遠大於對期貨的興趣。
我很困惑，因為：
- 期貨定價比期權定價簡單。理解期權價格需要比理解期貨定價更高的數學複雜性。例如，在我的衍生品教科書中，幾乎整本書都是關於期權定價的，而期貨定價最多只佔一章。
- 期貨的流動性非常好，買賣價差小得驚人。期權的情況並非如此，因為 OTM 期權的流動性通常較低且買賣價差較大。
作為散戶投資者，我對簡單且流動性強的金融產品感到滿意，但大多數其他投資者似乎更喜歡複雜的工具（期權）而不是簡單的工具（期貨）。這是為什麼？
這只是兩種產品，並不是真正的“非此即彼”比較；一點點蘋果和橘子。儘管如此，按照您提出的條款來看待每種產品還是有一些好處的。
期權 [這些證券給予一個人在特定時期以特定價格購買或出售基礎證券的“選擇權”。如果我購買了 2020 年 10 月 31 日到期的 125 美元的 AAPL 看漲期權，那麼我有 5 週的時間來決定是否行使其以 125 美元的價格購買 AAPL 股票的權利，我只會在市場股價超過 125 美元的情況下這樣做]
- 購買的期權可以很容易地用來降低風險，因為你的缺點是固定在初始購買價格上。同時，上漲空間可能是“無限的”，因此您知道您正在尋找的潛在損失是什麼，但仍然可以從價格變化中獲得可觀的回報。
[注意：這種想法危險地接近賭博，並不是所有的期權都是賭博，但我個人認為容易受到高風險交易/賭博的人可能會欺騙自己認為看漲期權是“確定的事情”並不斷虧損購買費用。這對於遠“價外”的期權來說尤其如此，比如一個 150 美元的 AAPL 看漲期權，幾個月後到期，可能只需要幾美分，但理論上價格很可能會上漲到 155 美元只需幾美分，您就可以獲得 5 美元，這將是 10,000% 以上的回報。您經常會在近乎臭名昭著的 subreddit ‘wallstreetbets’ 上看到類似的選項被吹捧，天真的業餘“投資者”投機於高風險投資]
- 交易不需要計算定價雖然這些期權的定價可能很複雜，但如果您一開始就假設特定市場的定價是合理有效的，那麼您看到的任何價格都是“公平”的，因此您只是在做關於您認為股價將走向何方的電話[雙關語]。這可能意味著有人可以為期權多付錢，但這對於任何不知情的交易者來說都是一種風險。在某些方面，由於定義了潛在損失，期權的風險實際上更小。您將期權的廣泛價差視為定價可能不正確的跡象，但這並不是那麼簡單，因為存在不對稱風險，因為一方承擔固定成本的上漲潛力，而一方只承擔下跌風險固定的初始收益。
- 此外，組合期權策略可以幫助您進一步縮小您所承擔的風險/回報，方法是確定您何時會通過該策略獲利或虧損。我假設您在期權上看到的大量資訊只是逐步建立在您可能想要使用的組合策略上。但是，使用“普通期權”並僅僅購買，比如說，你預期會波動的股票的看漲期權，根本不需要你使用那些更高級的組合。
期貨 [這些是商品市場的衍生品，有效地承諾您在特定時間點以特定價格買入或賣出標的商品。如果我在 2021 年 12 月以 100 美元的價格購買一桶石油的期貨合約，那麼從現在起正好 13 個月後，如果我仍然持有該合約，我將欠交易對手 100 美元，他們欠我一桶石油。一些期貨合約要求實物交易實際的標的商品，投資者通過在到期前將其合約以當時商品的價值出售給真正想要實物交割的人來避免這種情況。]
- 期貨更像是“正常股票”，因為投資者同時持有上行風險和下行風險。因此，潛在損失可能更大。
- 保證金賬戶的使用：因為您最初實際上並沒有“購買”任何東西，所以資金不會轉手——您基本上是在對未來的結果下注，理論上您的賭注對您正在查看的基礎價格沒有影響. 所以實際上不需要付錢給你的經紀人，但是如果你的“賭注”開始看起來失敗了，你需要把錢交給你的經紀人，他們不想承擔任何你不會支付的風險，因此您需要設置一個保證金賬戶，該賬戶定義了當您的期貨“投注”開始虧損時會發生什麼。這可能就是您不能使用 Robinhood 交易期貨的原因。[部分因為保證金賬戶是期貨合約設置的一部分，槓桿的使用更為普遍，這本身會增加風險]。
- 在某些情況下，期貨交易可能要求您在理論上實際擁有一些資產，因此沒有經驗的交易者可能不想進入該區域[儘管並非所有期貨合約都具有這種含義，您通常可以在實物交割發生之前賣出— 看一個有趣的案例，說明這對石油期貨來說是個大問題——負油價如何揭示期貨交易的危險]。
我建議，如果您認為期貨比期權“更簡單”，您可能需要在開始交易之前做更多的研究。這兩種產品彼此完全不同，如果您真正了解其中一種，那麼這種差異應該是非常明確的。