為什麼每日重新平衡的反向/槓桿 ETF 不利於長期投資？
我正在閱讀這篇關於標準普爾 500 空頭 ETF 的文章：
<https://www.zacks.com/stock/news/176217/4-ways-to-short-the-sampp-500-with-etfs>
當它說：“投資者應注意此類產品僅適用於短期交易者時，我感到困惑，因為這些產品每天都會重新平衡”。什麼是ETF再平衡？為什麼這些 ETF 不適合長期做空交易？
每日重新平衡的“反向”或“槓桿”ETF 的問題在於，由於它們每天都重新平衡，即使您對市場方向的猜測是正確的，您也可能會虧損。
長期指數回報和 ETF 回報之間的這種明顯差異是如何發生的？這是一個假設的例子：假設在第 1 天，一個指數以 100 的價值開始，一個尋求使指數回報翻倍的槓桿 ETF 從 100 美元開始。如果指數在第 1 天下跌 10 點，則損失 10%，結果值為 90。假設它實現了既定目標，那麼槓桿 ETF 當天將下跌 20%，最終價值為 80 美元。在第 2 天，如果指數上漲 10%，則指數價值將增加到 99。對於 ETF，其在第 2 天的價值將上漲 20%，這意味著 ETF 的價值將達到 96 美元。在這兩天裡，槓桿 ETF 都在做它應該做的事情——它產生的每日回報是每日指數回報的兩倍。但讓我們看一下 2 天期間的結果：該指數下跌 1%（從 100 跌至 99），而 2x 槓桿 ETF 下跌 4%（從 100 美元跌至 96 美元）。這意味著在兩天期間，ETF 的負回報是指數兩天回報的 4 倍，而不是 2 倍。
該範例用於“僅”在同一方向上利用 2 倍。反向基金也有同樣的問題。Bogleheads Wiki 頁面上有關此類基金的一個範例表明，在 2007 年 12 月 31 日至 2010 年 12 月 31 日期間，
- Vanguard 500 指數基金虧損 846 美元。
- 同一指數的 2X ETF ProShares Ultra S&P (SSO) 下跌。但它的損失不僅是 VFINX 的兩倍，而且是四倍多——4,050 美元。
- ProShares UltraShort S&P (SDS) 是 2X 空頭 ETF（-2X，如果基準下跌則收益），本應獲利，但損失更大——4,595 美元。
這些基金在任何一天都完全按照他們所說的去做。但是任何損失每天都會“鎖定”。雖然通常 50% 的損失需要 100% 的收益才能回到起點，但像這樣的基金需要超過100% 的收益才能回到起點。這些資金在幾天內的結果與它在幾天內匹配的指數不匹配，從長遠來看，你不會賺錢。請查看我上面引用的連結中的更多範例，或者對這些基金在市場上漲和下跌期間的表現進行自己的研究。
另請參閱這些相關和/或重複的問題：