投資
為什麼分析師的估計可能與市場價格有很大差異，我應該遵循他們的建議嗎？
考慮以下來自 Thomson Reuters Eikon 的螢幕截圖，其中包含 Sberbank（俄羅斯最昂貴的銀行）的最新價格目標：
如您所見，與目前價格相比，價格目標範圍為 +12.36% 至 57.31%。
我看到了兩種可能的解釋：
- 市場上有一些“免費”的錢
- 分析師沒有做好他們的工作
這只是一個例子，我的問題不是專門針對 Sberbank，而是針對一般情況（當大多數分析師對股票的定價明顯高於/低於市場時）。我應該如何解釋這種情況？分析師的價格目標有什麼價值嗎？如果是，我應該投資這種情況嗎？如果沒有，他們得到什麼報酬？
幾十年來，您的問題一直吸引著學術研究人員。這是一份調查報告的發現：
- 分析師的預測是樂觀的
- 分析師的預測優於時間序列模型預測
- 分析師的預測效率低下[我的評論——他們對資訊反應過度或反應不足]
- 大多數學術研究忽略了分析師的多任務處理
- 分析師受利益衝突支配
- 關於分析師如何處理自己的預測的證據有限
- 我們認為我們知道分析師如何預測
- 經驗主義者傳統上不接受替代方法（但這正在改變）
- 學者可能過於關注最不重要的活動
- 分析師數據間接有助於檢查資本市場運作的其他工作
預測股票價格的主要方法是根據增長、收益、股息等分析公司的基本價值。例如，分析師可能會得出結論，一家公司的價值應該是其收益的 20 倍。他可能預計公司明年增長 5%，盈利增加 10%，並相應增加估值。通過計算逗號後的兩位數，這看起來像是一門精確的科學，但正如您所看到的，有很多假設，並且通過稍微改變這些參數中的任何一個，最終可能會得到一個完全不同的值：
- 什麼是好的收益倍數？
10？20？40？這應該對所有部門都相同，還是應該對Google和家得寶不同？
- 多少增長在多長時間內是現實的？
- 未來收益應該折現多少？
畢竟不能保證一定會發生
- 不派息或虧損經營的公司如何核算？
- 沒有人預料到的事件呢？那些從根本上改變市場的發明呢？
當我在 2000 年代中期年輕時，諾基亞是手機的主要製造商。幾年後，該公司基本上被消滅了，因為市場已經完全被智能手機打亂了
有些人通過分析圖表中的趨勢來預測股票價格，並希望目前趨勢會繼續下去，或者過去的趨勢會重演。這是一種更不精確的價格預測方法。
我應該遵循這些建議嗎？
正如所解釋的，這本質上是不精確的，即使我們假設有能力的分析師盡了最大的努力。沒有諸如保證免費資金之類的東西。