投資
投資組合理論和商業周期：確定股票的理想配置？
從歷史上看，股票價格存在一定程度的均值回歸。因此，市場投資組合的預期收益會隨著繁榮和蕭條時期而變化。
是否存在包含商業周期的投資組合理論的概括？因此，例如現在，由於股票已經有幾年的良好表現，持有比我在糟糕時期更高比例的債券似乎是明智的。有沒有一個精確的公式？
標準 Markowitz 的投資組合優化考慮了趨勢，而不是均值回歸。
否則，由於投資組合是您個人資產的線性組合，您可以首先對它們進行單獨建模，然後建立第二層加權標準。
對於第一層，可以使用 ARIMA 模型擷取收益的均值回歸（以及趨勢），對於第二層，您可以使案例如凱利標準。
一種更直接的均值回歸投資組合選擇方法是使用配對交易。我沒有連結任何材料，因為這些主題在網路上很豐富。
…如果這仍然不是您要尋找的答案…
預測經濟周期的問題在於，它們很長，而且我們幾乎沒有足夠的可衡量的歷史來預測任何可靠的事情。為了預測股票或債券市場週期的均值回歸，您必須首先測量它們的長期均值。你一開始就會有分歧…
一些研究人員（參見 Jeremy Siegel）試圖衡量各種資產類別的長期回報平均值。一些人認為股票是長期贏家，CAPM 對此進行了解釋，但另一些人則認為這只是值得懷疑的，因為西方國家（美國、英國等）的繁榮程度與衡量標準一樣遠。其他國家有更近期的經濟記錄。
經濟周期是高度可預測的，但需要多年的研究，涉及的變數很多。
顯然，在檢查市場的歷史回報時，在接近底部買入和在接近頂部賣出時只正確一半比買入和持有更有利可圖，變化也更少。
如果你在這個地球上度過了幾十年並且對自己誠實，你就能感覺到不同的時代。現在試試：我們是接近頂部還是底部？這應該是顯而易見的。