在進入裸看漲信用利差之前，是否需要有 100 倍行使價的現金或保證金？
語境
- 我沒有金融背景，但我有多年為個人投資組合投資股票的經驗，所以我有基本的了解
- 我從未交易過期權
- 在嘗試使用真錢之前，我很想了解和了解期權交易一段時間（我主要通過 youtube 影片和 TOS 紙質交易學習，它不模擬作業）
範例場景
給定：
- 我不擁有我購買期權的公司的任何股票
- 我以 150 美元（空頭）賣出一個裸看漲期權
- 我在同一到期日以 151 美元（多頭）買入一個裸看漲期權
- 對於這個垂直價差，我收到了 50 美元的淨信用
- 到期時股票價格為 160 美元，我的看漲期權價差在貨幣中
- 我的經紀賬戶中的現金少於 15,000 美元
- 我的可用保證金少於 15,000 美元
- 我沒有經紀人可以清算的現有股票頭寸
什麼時候：
- 我的經紀人在賣空時自動分配給我，因此我需要以 150 美元的價格賣出 100 股
然後：
- 我必須先以 160 美元（成本為 16,000 美元）購買 100 股才能賣出。
- 賣出股票以完成我的空頭認購任務後，我將收到 15,000 美元
- 交易的結果將是虧損：收到50 美元的信用 - （（10美元：160 美元的股票價格 - 150 美元的空頭執行價格）*** 100**） - 費用 ≥ 950 美元的損失
要麼：
- 我有選擇權（即我可以行使我的多頭期權）以 151 美元（成本為 15,100 美元）購買 100 股，這將減少我的損失。
- 賣出股票以完成我的空頭認購任務後，我將收到 15,000 美元
- 交易的結果將是淨利潤：收到50 美元的信用 - （（1美元：151 美元多頭看漲期權執行價格 - 150 美元空頭看漲期權執行價格）*** 100**） - 費用 ≥ 50 美元損失
顯然，第二個結果是首選。
問題
- 考慮到風險，經紀人會允許我進行這項交易嗎？
- 考慮到我既沒有現金也沒有保證金，但我確實有即將從空頭看漲期權中獲得的收入，經紀人會允許我行使多頭看漲期權嗎？
- 經紀人會自動代表我行使多頭認沽期權，然後將其清算以履行空頭認購任務嗎？
謝謝！
首先，一個小的術語更正。你不買裸電話。這是幾十年前過時的描述形式。裸看漲期權是不受多頭股票或多頭看漲期權覆蓋的空頭看漲期權。
您的經紀商允許此類交易，因為保證金要求（風險）是執行價格的差額減去收到的溢價。
我的經紀人在做空時自動分配給我，因此我需要以 150 美元的價格賣出 100 股，然後我必須先以 160 美元（成本為 16,000 美元）購買 100 股才能賣出。在賣出股票以完成我的賣空任務後，我將收到 15,000 美元。交易的結果將是虧損：收到 50 美元的信用 - （（10 美元：160 美元的股票價格 - 150 美元的空頭執行價格）* 100）- 費用 ≥ 950 美元的損失
OCC 在到期時行使所有 ITM 為 1 美分的期權，因此如果您有保證金進行交易，那麼您無需做任何事情。例外情況是，如果您擁有 ITM 期權，並通過您的經紀人向 OCC 指定不行使（此處不適用）。
如果您在到期前被分配，並且如果您有一個保證金賬戶以及 50% 保證金（現金或其他保證金證券）來支持空頭頭寸，那麼您的經紀人將從另一個賬戶或另一個經紀人借入股票，您將賣出 100 股150 美元。15,000 美元將存入您的賬戶，您將支付每日借款費用。
您擁有 151 美元的看漲期權，在 160 美元時，它的價值至少為 9 美元。如果您選擇行使它，您將以 151 美元的價格賣出股票，從而實現股票的 1 美元虧損。由於您因賣出價差而獲得 50 美分的初始信用，您將損失 50 美分（50 美元）。
如果您缺乏支持分配的餘地，這會變得棘手。會發生什麼將取決於您的經紀人如何處理。當分配到 150 美元的空頭看漲期權時，一些經紀人將行使您的多頭看漲期權。我讀到過，在到期日的類似情況下，Robinhood 將在到期前一小時左右關閉 ITM 頭寸。在這種情況下，沒有傷害，沒有犯規，但是在您放置受保護的多頭股票或呼叫受保護的空頭股票的地方，它會在期權平倉後打開定向敞口。簡短的回答是您應該聯繫您的經紀人並了解它如何處理此類情況。
經紀人將允許您進行此交易，但可能不允許您在購買點差後賣出 151 看漲期權。系統足夠聰明，知道 151 呼叫正在保護您免受無限潛在損失。
您永遠不需要“行使”這種價差，或被迫購買任何股票。只需在到期日或更早結束點差即可。如果價格低於 150，就讓它們都過期，一文不值，您只需收取原始保費。