如何解釋負債券收益率報價
我試圖了解投資（非美國）政府債券。查看我可以在網上找到的關於我的經紀人可用債券的數據，這給了我我無法理解的資訊。例如，以荷蘭政府債券 NL0010071189 為例。
這個網站目前說它的收益率是-0.04%。目前掛牌價為134.67，發行價為96.29，票面利率為2.5%。
-0.04% 的數字是從哪裡來的？我發現債券收益率的定義是票面價值除以目前價格。在這種情況下，據我所知，這將是 (0.025 * 96.29) / 134.67，或 1.78%
我嘗試了一些線上收益率計算器（1 2 3），他們的收益率計算似乎與我的匹配，但他們的 YTM 似乎出錯或產生 0。calculatestuff.com 給出了 -0.286%。對於到期年限，我輸入了 14 年，截至撰寫本文時，2033 年（到期日）還有 14 年。
這裡發生了什麼？這些數字（尤其是 -0.04%）是什麼意思，它們是如何計算的？
負收益率僅意味著您支付 101 美元以在未來獲得 100 美元。出現負收益率的原因包括但不限於預期未來收益率會更低。
除非您在您所在國家/地區的儲蓄賬戶超出保險限額，否則負收益率對您來說毫無意義。
為了擴展，YTM（到期收益率）是一個複雜的計算，特別是當您冒險投資多年期債券時。例如，您以 99 美元的價格購買 10 年期、100 美元的債券，票面利率為 5%（為簡單起見，假設每年支付一次息票。）
在第 1 年，支付 99 美元，您將收到 5 美元的優惠券付款。所以你在第一年的收益率是 5.05% (5/99 = 0.050505)
未來幾年略有不同，因為在第 2 年您又收到 5 美元，但這次花了 2 年才收到。在第 3 年，情況相同，再次支付 5 美元的優惠券，依此類推，直到第 10 年您收到 105 美元；面額和最終付息。YTM 計算所有這些的現值。這不僅僅是一個簡單的公式。IRR（內部收益率）是另一種長期現金流類型的回報計算，對於債券比較來說是合理的。
在債券發行後購買債券增加了預付應計息票的複雜因素。如果您要在第三年的六個月內購買此債券，賣方可能想要已累積的 5 美元息票付款中的 2.50 美元。現在債券只剩下 6.5 年，而您在購買價格中包含了 2.50 美元，這實際上只適用於第一年的息票支付，這兩個因素都會影響 YTM。
收益率代表息票的現值和贖回值，相對於目前價格。為了計算收益率，您需要知道預期的未來利率，以便將優惠券折現為以今天的貨幣計算的價值。
當債券的收益率為負時，這意味著您今天為該債券支付的費用超過了您從息票中獲得的費用（實際上，在這種情況下，您為未來支付的約 132.50（息票和本金）支付了 134.67。在財務上，這意味著您支付銀行/政府/公司為您保管資金。