應如何管理投資組合以應對金融危機？
這裡有一個關於準備的更普遍的問題，我只專注於投資。
有一種傳統智慧是不要試圖為市場計時，雖然我目前找不到報價，但沃倫巴菲特的想法是“不要買你不想擁有的東西” 20年後”。
話雖如此，讓我們假設 2020 年 2 月泡沫將破滅，隨之而來的經濟衰退將產生與大蕭條類似的市場效應（不關注次級抵押貸款方面，只是一般而言）。從投資的角度來看，我應該在2018 年 9 月的今天以及接下來的兩年里為此做些什麼準備？假設我的投資組合在國內和國際、股票和債券之間取得了很好的平衡，而不是集中在一個行業等。
我正在考慮這個問題，假設現在是 2020 年 3 月並且墜機已經發生，那些在兩年前看到墜機警告信號但不確切知道何時會發生的人做了什麼來盡量減少他們的風險，同時仍然保持一定程度的收益做得好嗎？不是那些在大量空頭頭寸上走運的人，不是那些以極大限制其敞口甚至將其置於首位的方式重新平衡和對沖的人。歡迎來自大衰退的投資者的例子。
提前抱歉這篇文章的長度，但這是我對你所問問題的總體看法。
保護利潤、減少損失或在熊市中獲利有不同的方法。
買入並持有類型建議多元化（行業、資產類別、地理等）。股票多元化將損失分散到各個行業，希望一些行業不會像其他行業那樣損失慘重。憑藉股權和地域多元化，您將在深度衰退中失敗。當你騎出來時，你會受到毆打。
在 08 年 1 月 1 日至 2009 年 9 月 3 日全球金融危機結束期間，SPY 損失了 52%。表現最好的 SPDR 板塊是消費必需品，“僅”下跌 31%。跌幅超過 50% 的包括非必需消費品、能源、工業、材料、油氣勘探和技術，其中金融股下跌 77%。請注意，下降 50% 需要 100% 恢復才能收支平衡（忽略股息）。
有人推薦黃金。有時它相關，有時不相關。這很不確定。對於過去的三次衰退：
1990年，它損失了大約10%的價值。
2000年，它什麼也沒做。
2008 年它下跌了 30%，之後又回升並最終上漲了 4%。
有些人建議止損單。在有序的修正中這很好，但在動蕩的下跌市場或崩盤中，如果價格跳空止損價格，您將不知道您的補倉將在哪裡。
您可以編寫覆蓋呼叫，但這只能提供有限的下行保護，除非它們是深度 ITM。對於 ATM 和 OTM CC，如果您的庫存崩盤，您將無法在不鎖定虧損的情況下繼續這樣做。編寫深度 ITM 覆蓋的呼叫可提供更多保護，但您為什麼要這樣做？您將幾乎沒有上行利潤潛力，並且它們將是不合格的，這意味著如果分配並且標的被取消，您將無法獲得長期收益。警告？如果您不想出售股票，請不要使用有擔保的電話。
您可以購買保護性看跌期權，但這有幾個問題。在目前的隱含波動率水平上，使用 SPY 的 ATM 投資組合保護每年的成本約為 8%。單個股票的看跌通常成本更高。如果股票或股市停滯不前或僅小幅上漲，那麼投資組合拖累就需要克服很多。如果您使用 OTM 看跌期權，您可以降低看跌期權保護成本，但這會在等式中增加一個“免賠額”（從目前價格下降到看跌期權執行價格的損失）。如果您購買保護性看跌期權並且市場上漲，那麼額外的收益將不會受到保護。
如果您願意在放棄大部分上行潛在收益的情況下進行權衡，您可以通過套住您的多頭股票來降低/消除保護性看跌期權的成本。對於您擁有的每 100 股，賣出一個價外 (OTM) 看漲期權並使用收益購買一個 OTM 看跌期權。這定義了一個您不能虧損的底線以及一個您將無法獲利的上限。您可以使用流動的間諜期權在個股或全球範圍內進行。
項圈可以免費建構。如果你想歪曲風險圖，使你有更多的上行潛力而不是下行風險，那麼看漲期權將是進一步的 OTM（或更接近貨幣的看跌期權），並且領子將有淨成本。以相反的方式傾斜領子（看跌期權的 OTM 多於看漲期權的 OTM）將導致淨信用，但潛在損失將大於潛在利潤。
未決股息會影響期權溢價、抬高看跌期權溢價和縮小看漲期權溢價。紅利越大，項圈就越貴。
如果您進行 1-3 個月的長期股票套利，並且股票向空頭看漲行權方向升值，則在底層證券的一些合作下，您可以向上和/或展開套利，從而保護您的一些額外資本收益。洗滌，沖洗，重複。警告？如果您不想出售股票，請不要戴上項圈。
為了抵消經濟衰退期間的損失或利潤，您需要擁有負相關頭寸：
但是放
購買反向 ETF
做空股票、ETF、期貨
做多/做空投資組合
普通的喬可以利用熊市（而不是崩盤）並從中獲利。請注意，崩盤和熊市是不同的野獸。1929 年和 1987 年是崩潰。除非你在他們之前有某種形式的負相關保護，否則你付錢給吹笛者。像 2000 年和 2008 年這樣的熊市需要 18 個月才能展開，如果你沒有忘記或害怕犯錯，它們提供了大量的時間來做出反應和調整。
任何投資者都可以實現向現金或優質債務的過渡。管理不利因素需要更多的經驗和努力。隨著市場下跌，過渡到更多的現金或固定收益，並最終增加一小部分負相關頭寸。讓您的投資組合價值下降決定從多頭到空頭的過渡（反之亦然）。反應，不要預測。