通貨膨脹如何影響回報和股息
通貨膨脹如何與回報和股息掛鉤？我們知道 adj 回報是 (1+return)/(1+inflation) -1
但是我們如何計算股息呢？
假設：10% 年回報率 3% 通貨膨脹率 4% 股息收益率
假設我們在第 0 年投資了 100.000 美元。在第 0 年年底，我們獲得了 6.80% ((1+10%)/(1+3%)-1) + 0.97% 的股息再投資 (1+4%) /(1+3%)-1 等等？
或者我們是否按原樣計算股息收益率（4％）而不考慮通貨膨脹，因為我們已經調整了回報，然後它就像重複計算？（股息收益率是價格的函式——在這種情況下是資產價值的函式——已經針對通貨膨脹進行了調整）
謝謝大家
注意：對問題的編輯正在快速添加詳細資訊並在此處更改我的答案的有效性。
據推測，股息是當年 10% 回報的一部分，無需單獨計算。為了調整“實際”回報，我將這 110,000 美元乘以 0.97，從而得出經通脹調整後的回報。
事實上，如果你的意思是說在年底你有一筆價值 110,000 美元的投資和 4000 美元的股息現金，我將不得不改變我的答案。
鑑於下面的評論，這兩個數字都進行了調整，您將 110,000 美元的年終投資價值和 4000 美元的現金乘以 3% 的通貨膨脹率。4% 的股息實際上是通貨膨脹後的 3.88%。
我認為你在重複計算。股息是您投資的回報。它不提供總回報，因為證券交易所將股價降低了除息日的股息金額（正如喬所暗示的那樣）。
IOW，如果您有 100 股價值 10,000 美元的 100 美元股票，每年支付 4% 的股息，那麼在除息日，您將擁有 100 股價值 9,900 美元的 99 美元股票，而您在應付日應支付 100 美元。無論哪種方式，都是一樣的 10,000 美元，如果沒有庇護，則忽略稅收。您不能讓通貨膨脹破壞 1 萬美元和 100 美元，或者在您的範例中，破壞第一年年底的 11 萬美元總回報值和 1,000 美元的股息。已經包含了
複雜的地方在於，隨著股息再投資，季度再投資的價格會有所不同。好的，您假設股價持續增長，然後將其線性化以簡化。此外，股息再投資的複利還有另一個複雜性。
最終結果是TR =股息+複利回報+頭寸升值，合計為10%。
我不熟悉這個公式，所以我不會提供任何解決方案。但是 FWIW，以下兩個網站一致認為，10 萬美元，4% 的股息率和 3% 的通貨膨脹率將在一年後將 10 萬美元變成 106,796 美元。第一個（Zacks）是您使用的計算的第一部分。第二個給出了 10 年的 192,999 美元計算，這比您的數字要少：
<https://finance.zacks.com/calculate-returns-investments-inflation-1850.html>
<https://www.americanfunds.com/individual/planning/tools/taxes-and-inflation-calculator/results.htm>