如何使用看跌期權以較低的價格購買股票？
如果您是股票的淨買家，如何使用看跌期權？
我讀了一篇關於沃倫巴菲特購買伯靈頓北方股票以及他如何使用看跌期權來降低股票購買價格的文章。請向我解釋一下，我如何將這個策略應用到我自己的投資中？
Cart 的回答很好地描述了 puts 的一個方面：protective puts；這意味著使用看跌期權作為您所擁有股票價格下跌的保險。這是puts的一種流行用法。但我認為你的問題的措辭是在尋找另一種策略：寫作。
考慮：Cart 的策略是指看跌期權的買方。但是，交易的另一方是看跌期權的賣方——最終有人首先創建或編寫了看跌期權合約！看跌期權的第一個賣家——也就是說，不只是出售他們自己買的一個的賣家——是看跌期權的作者。
當您發出看跌期權時，如果股票價格在到期日低於該行權價格，您就*有義務以看跌期權的行權價格購買對方的股票。*為了承擔義務，您會收到保費，就像保險公司如何收取保費以保證損失。
範例： 假設 ABC 公司的股票交易價格為 25.00 美元。你寫了一份看跌合約，同意在給定的到期日之前以每股 20.00 美元（行使價）購買 100 股 ABC。假設您從看跌期權買家那裡收到 2.00 美元/股溢價。如果期權到期時股票價格低於每股 20.00 美元，或者從技術上講，在此之前的任何時間，如果買方選擇提前行使期權，您現在有義務從看跌買方那裡購買股票。
假設沒有提前分配，期權到期日將發生以下兩種情況之一：
- **ABC 的交易價格為每股 20.00 美元或以上。**在這種情況下，看跌期權在看跌期權買家手中將一文不值。您將獲得 200 美元的收入並免除您的義務。這種情況下，ABC 的交易價格高於行使價，是最大的潛在利潤。
- ABC 的股價低於每股 20.00 美元。 在這種情況下，看跌期權將被分配，您需要向看跌買家支付超過 2000 美元，以換取他的 100 股 ABC 股票。如果這些股票在市場上的價值低於 18.00 美元，那麼當它們低於該價格（乘以 100）時，您就蒙受了損失，因為請記住——您首先獲得了 200 美元的溢價。如果股票在 18.00 美元到 20.00 美元之間，您仍然可以盈利，但不能完全達到收到的溢價。
您可以看到，通過賣出看跌期權，有可能以低於市場價格的價格購買 ABC 股票——因為您在賣出看跌期權的過程中獲得了一些溢價。 如果您在第一次寫入時沒有**“成功”**獲得股票（因為股票沒有低於行使價），您可以繼續寫入看跌期權並收取溢價，直到您被分配。
我讀過加拿大作家德里克·福斯特 (Derek Foster) 所著的《一勞永逸的錢（以及免費的股票！）》一書。儘管書名華而不實，但這本書基本上描述了德里克針對他想擁有的支付股息的價值股票編寫看跌期權的策略。Derek 選擇了支付股息的優質公司，並使用看跌期權以低於市場的價格進入。 Money Smarts審閱了這本書並採訪了 Derek Foster：Money for Nothing：書評和採訪 Derek Foster。
寫 put 會帶來風險。如果股價跌至零，那麼您最終將支付看跌期權的行使價來獲得毫無價值的股票！因此，您的不利因素很容易成為所收取保費的倍數。除非您完全了解它是如何工作的，否則不要這樣做。它是先進的。
另請注意，如果您的賬戶中沒有足夠的現金或保證金來應對您被迫購買股票的情況，您的經紀人不太可能允許您賣出看跌期權。你最好有現金來確保你的看跌期權，否則你可能會在被分配時被迫使用槓桿（借貸）。
其他資源： 購物車已連結到的蒙特利爾交易所期權指南 (PDF)是學習期權的絕佳免費資源。有關上述策略，請參閱第 39 頁，“編寫擔保看跌期權”。
其他主要的期權交易所和組織也提供高質量的免費學習資料：
如果您正在尋找一個簡單的公式或購買訂單/策略來保證較低的購買價格，不幸的是這不存在。否則，所有投資者都會採用這種策略，金融市場將不再有效（又稱套利）。購買任何投資都包含一定程度的風險（當然美國國債除外）。
話雖如此，有許多期權購買策略可以用來幫助增加您的 ROR 或對沖現有頭寸。這些策略中的大多數都是基於投資者對股票未來方向的預測。例如，您持有福特股票並感覺他們將在下週發布收益報告。你覺得他們不會滿足投資者的期望。您不想出售您的股票，但您可以做的是購買看跌期權。如果股票確實下跌，那麼您可以通過看跌期權賺錢。
這是關於選項的文件。如果您想對該主題進行良好的介紹，它的技術含量適中，但非常好。我上面描述的策略在第 33 頁。