以保證金為投資組合融資會影響投資組合的變異數嗎？

例如，如果投資組合以 50% 的保證金融資，它會影響投資組合的變異數嗎？

是的，更多的槓桿會增加您個人投資組合的差異（您個人淨資產的差異）。簡單的思考方式是，如果你只擁有 50% 的風險資產，那麼你可以擁有兩倍的風險資產。這意味著他們將移動兩倍（絕對值）。預期收益和風險（如果風險是變異數）都上升。如果你借貸而不是藉貸，那麼你的風險資產可能只有一半的淨資產，那麼你的預期回報和回報變化就會下降。

請注意，使用槓桿的做法在幾個重要方面與投資組合理論不同。

1. 有一個門檻或懸崖危險，即經紀人讓您強制出售您的資產，或者您必須宣布破產，或其他任何事情。然後你就陷入了虧損，你不能持有並等待價格回升。因此，槓桿可以讓您永久損失 100% 的資產。另一種說法是追加保證金會造成現金危機或缺乏流動性，從而摧毀你。
2. 如果你只是一個普通的喬個人，經紀公司收取的利率遠高於無風險利率。這降低了給定風險的預期回報，因此 CML 在槓桿開始處彎曲，槓桿作用不如預期。<http://www.investing-in-mutual-funds.com/asset-allocation.html>對此進行了說明。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/8935