消費領域的巴菲特式投機，傳奇投資者-philia？
消費領域的一些團隊在許多與格雷厄姆和 W. 巴菲特相關的書籍中都被吸引了，我認為即使是格雷厄姆的一些書籍也陷入了這個問題。到目前為止，我所涵蓋的書籍都沒有對 RISK 進行批判性調查，這對民粹主義更具吸引力。從歷史上我們知道：
- Nifty-50 投資沒有奏效（Nifty-50 corps 從 1970 年到 1996 年的表現比標準普爾低 1%，“反對眾神：風險的非凡故事”第 109 頁）。
- 高 CF 缺點。產品 等式。傾向於以低 beta 值（未經驗證的前提）為特徵。所以 Beta 投資是無意義的，這裡更多。
- Tom Au - 作者在“A Modern Approach to Graham and Dodd Investing”一書中（這裡提到的書）提出，格雷厄姆投資或類似的投資是在戰爭等極端情況下最有利可圖的，我現在不記得確切的措辭，但類似於那個（警告書中沒有提到任何來源！）。如果這是真的，我不確定您是否可以預測這種轉變以從市場中受益。
投資自助式消費領域（高自由CF、非週期性、高內在價值等）是愚蠢的投機還是不投資？
幫助問題
- 這些書是否有利於贏家 - 愛投資無知，特別是低估了輸家的數量？
- 例如，消費類股的風險是否被低估了？
- 是否還有更多的例子，例如 Nifty-50，人們為能夠與公司建立聯繫而付出代價？
- “投資於消費領域”的主張是投機的縮影，還是有更多的內容？
在你不了解的領域投資總是存在巨大的風險。如果你看看上個世紀的頂級基金經理（巴菲特、格雷厄姆、費舍爾、林奇、克拉曼、米勒等），總的主題是他們都投資於他們熟悉的領域。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）和彼得·林奇（Peter Lynch）的整個職業生涯都是“擁有你所理解的”。
因此，在一個你不了解的領域投資是一個糟糕的想法，也是新手和追隨者一貫犯的錯誤。
話雖如此，非週期性消費品領域是獨一無二的，因為今天（可口可樂）和過去（被寶潔收購的 Gilette）的一些知名品牌都是巨大的品牌。瑪麗·巴菲特（Mary Buffett）在《沃倫·巴菲特與財務報表解釋》一書中討論了具有“持久競爭優勢”的公司。儘管她討論了各種因素，但其中一些關鍵因素是：
- 高毛利率（超過 40%）
- 強大的盈利能力
- 高收益負債比率
- 全球公認的品牌名稱
還有許多其他因素，但這些是一些關鍵因素，特別是對於非週期性消費品領域，因為產品通常成本較低，因此利潤取決於數量和影響的廣度。
就像您準確地說的那樣，飽和度是一個問題，但不是您所想的。可口可樂的業務遍及全球，它不可能像 80 年代至 90 年代那樣發展壯大，但它仍將是一家強大的公司。只要人們需要刮鬍子，吉列就會很穩固，即永遠:) 巴菲特談到有“護城河”的公司——高准入門檻、競爭優勢。儘管焦炭的增長速度不會像以前那麼快，但由於焦炭網路廣泛，沒有人會取代焦炭。
現在的問題是：投資者如何辨識下一個可口可樂和吉列。首先，你需要重新集中註意力。如果您只關注能夠保持高可持續現金流的公司，請務必添加“正流入”，因為很多公司都有高現金流，但流出的現金流比流入的多！
你想要的是那些具有高銷量*潛力的公司，因為邊際利潤複合成巨大的現金流入。*如果你專注於在該地區已經非常盈利的公司，你最終會選擇可口可樂、寶潔等。雖然它們是穩健的公司，但它們不會產生巨大的回報。
因此，您需要關注以下公司：
- 瞄準不占主導地位的區域。飽和不是問題，因為優秀的公司會擊敗一般的公司，但如果市場上已經有一家公司佔據主導地位並且正在成長，那麼它就很難被取代。
- 瞄準全球業務不斷增長的公司。與一些專業人士不同，我相信美國仍將是巨大增長的基礎，但在國際上也有巨大的潛力。隨著全球中產階級的增長，消費也在增長，而這正是上述行業的亮點所在。尋找全球擴張的公司。
- 品牌。在這個行業中，品牌的重要性遠遠超過其他領域。如果你去中國，你必須在中國+口香糖（合成）和箭牌之間做出選擇，你會選擇哪一個？當產品差異化不是很強時，品牌就是支撐產品的因素。我喝可樂，不是鮑勃的可樂。尋找品牌穩固或品牌不斷壯大的公司。
明顯的風險是您的分析將是錯誤的。你找到了一個具有國際影響力和不斷增長的品牌的優質產品，可能會發生三件事：1.它已經很強大（即可口可樂）並且你在可口可樂繼續佔據主導地位時賺錢；或者 2.它變得強大並且你變得非常富有（即 40 年前的可口可樂投資者）或 3. 更有可能的結果——它永遠不會占主導地位。
很多時候，你會發現一家強大的公司變得更強大，但很少有人會繼續成為他們所在地區的“可樂”。這些類型的公司按銷量增長，因此閱讀新聞、10-K 和管理報告以了解公司正在發生的事情非常重要。一家公司很少會破產或遭受重大損失，因為損失通常是漸進的，但精明的投資者總是會警惕財政疲軟的跡象，這可能是離開的時候。
但我怎麼強調都不為過：你必須做好功課。除非您進行廣泛的研究和分析市場，了解正在發生的事情，並能夠將其拼湊起來以選擇未來十年的贏家，否則在它成為精英之前就幾乎不可能找到一家精英公司。即使那樣，您的里程也會有所不同。祝你好運！
為什麼你將沃倫巴菲特的投資策略等同於購買非週期性消費類股？
巴菲特收購產生現金和/或有能力通過市場支配或增長可靠地產生現金的公司。幾週前，他在我所在的地區收購了一家名為 Sandell Manufacturing 的公司，因為它們主導著某些類型的建築材料的製造。
非週期性消費品恰好是能夠可靠地產生大量現金的公司。您在牛市中獲得較低的回報，在熊市中獲得較低的損失。
我不確定實際的問題是什麼，但如果您想知道“投資於自助式消費領域（高自由 CF、非週期性、高內在價值等）是否是愚蠢的投機行為？”，那麼答案是……不。作為一個行業，它在特定時間點可能不是最佳策略，但它很少是一個愚蠢的投資場所。