打折
為什麼在 DCF 中使用除法來“貼現”？
在 DCF 分析中，表示期間 n 現金流量的公式表示為 D n並讓無風險利率機會成本為 r n我們可以將貼現現金流表示為
D n / (1 + r n ) n
我的問題是：使用除法折現現金流的邏輯是什麼？
該操作絕不是任意的。這是用於計算複合回報的未來價值公式的反轉。
假設您有一個每年支付 1% 的銀行賬戶。您在該帳戶中存入 100 美元。在一年內，您將獲得 1 美元（100 美元的 1%）的利息，因此從數學上講，您在一年後的價值是：
100 + (100 * .01) = 100 * (1.01) = 101或一般來說
P1 = P0 * (1+r)兩年後，您將再賺101美元的 1%，因此您將擁有
101 + (101 * 0.01) = 101 * (1.01) = 102.01或一般來說
P2 = P1 * (1+r) = P0 * (1+r) * (1+r) = P0 * (1+r)^2繼續這種模式，
n多年後你將擁有Pn = P0 * (1+r)^n所以現在把“貼現”想像成“我現在可以投資多少（
D0）以r幾年Dn後的結果n？”公式為：
Dn = D0 * (1+r)^n求解
D0，你得到D0 = Dn / (1+r)^n（此範例使用恆定利率
r-在您的問題中，您允許每個現金流量使用不同的“利率”，因此您可以使用r(n)）