如何理解 2019 年的簽證現金流部分？
我強迫自己不要跳過年度報告中的數字部分。但像往常一樣，我對如何解釋這些數字感到困惑。
這是現金流部分。任何人都可以回答以下問題嗎？
請記住，我不是試圖評估這隻股票，我是用它來熟悉所有年度報告中的這一部分，我最終可以在其中形成我對特定公司的看法。現在我覺得我的分析太膚淺了。
- 根據這些數字，
我解釋說 Visa 表現不佳，或者至少有一個糟糕的一年（儘管他們的股票在那一年上漲得很好）。我並不是說我是專家。我正在努力形成一個有根據的意見，所以如果我遺漏了什麼，請分享。
- 他們解釋了數字上升或下降的原因。
如何接收？這是試圖以最好的方式解釋錯誤的數字還是合法的？
- 總的來說，當看到這樣的數字時，正確的結論是什麼？
您不一定僅通過現金流量表來判斷業績 - 您必須查看其他報表才能獲得完整的畫面。
每個部分的快速摘要是：
- 經營：用於經營業務的現金（收入、費用等）
- 投資：用於發展業務的現金（購買資產、其他投資）
- 融資：為企業籌集的現金（借入、出售股權等）
因此，沒有人是孤立的——他們每個人的好壞都取決於上下文和現金的用途。
以下是我對他們的解釋的一般判斷：
運營：增長（良好）在一定程度上被較高的法律和稅收費用（不良）所抵消
投資：減少投資證券銷售的損失（需要更多關於這些是什麼來做出判斷的細節，但這對現金流的貢獻並不大）
融資：這可能是您認為存在問題的地方，但他們的解釋是，現金用於回購股票並支付股息，這通常對股東有利，因為他們有足夠的現金可以分配回來。實際上，回購和股息對股東財富的影響為零，但這通常是償付能力和穩定性的良好指標。
我在該聲明中沒有看到任何巨大的危險信號。當然，今年股票回購對其他公司來說是有風險的（減少現金以度過低迷時期），但在“正常”情況下，這通常被視為積極舉措。
我會更直言一點：Visa 去年賺了 12B 美元，然後將其中約 10B 美元返還給了投資者，用於股息和股票購買，看起來。這筆錢離開了 Visa，但沒有因為不好的原因離開：這就是股票上漲的原因*（*股票回購推動價格上漲）。
例如，請參閱這篇 Kiplinger 文章，其中提到 Visa在過去 5 年中回購了*20%*的股份（價值 32B 美元），並在 2019 年進行了 8B 美元的回購計劃。這對投資者非常有利。這可能意味著公司未來會做得很好，也可能不會——例如，聯合航空也有大量股票回購，我不會用十英尺長的桿子碰他們的股票——但這筆錢並沒有損失，已返還給股東。
現金流是第一條線的問題 - 營業收入 - 是負數，或者如果融資線與貸款的相關性比這裡更大。