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2007 年危機前的 CDO
我在某處讀到，在 2007 年金融危機之前，金融工具 (CDO) 非常複雜，以至於投資者無法對其進行分析。它們只是複雜還是沒有關於它們包含的內容的公開資訊？
此外，在《大空頭》電影中，邁克爾·伯里在決定做空之前分析了這些 CDO。他從哪裡得到這樣的資訊？
人們決定做空 CDO 時會注意到 CDO 的基本組成部分，這些組成部分是高槓桿債務的重要組成部分，現有的拖欠加劇了高槓桿債務的風險，可能的拖欠以及 CDO 本身的高信用評級。
這些人要麼擁有可靠的資訊——比如 CDO 組件的資訊——要麼擁有可能的資訊。就像抵押貸款行業可能過度槓桿化一樣，這是接觸它的最佳產品。
所以這回答了你的兩個問題。CDO 沒有最好的透明度，有些人有透明度，有些人是從足夠多的來源推斷出來的。更重要的是，只有一些人願意看。抵押貸款作為獲得住房的途徑被視為一個不受商業周期影響的行業，房屋價格上漲，沒有人願意同意逆向觀點。
CDO 非常複雜，即使是投資銀行和金融機構的量化分析師也無法正確評估其風險。看看有多少銀行和投資銀行倒閉了。在 IB 方面，美林？貝爾斯登？雷曼兄弟？評級機構之間的勾結也無濟於事。
至於邁克爾·伯里，我的猜測是他的成功更多是對大局的宏觀評估，他意識到，再加上槓桿購房的狂熱，房地產泡沫迫在眉睫，CDO 下層渠道的惡化是一個等待發生的事故。
至於電影《大空頭》，如果您想更好地了解這一切，請閱讀這本書。對於金融知識最低的普通人群來說，這部電影是一個愚蠢的版本。