外匯
為什麼瑞士央行認為瑞士法郎被高估？
2015 年 1 月，當瑞士國家銀行取消 1.20 的上限時，瑞士法郎升值了約 20%。從那以後，瑞士央行一直在說瑞郎被高估，並努力削弱它。上週，在 2.5 年後，它失去了大部分的力量，交易價格約為每歐元 1.13。
但是，當我查看瑞士的出口和整體貿易平衡時，它的表現相當不錯。我認為貨幣走強對貿易的壓力幾乎沒有任何影響。如果有的話，這幾年貿易平衡一直在緩慢增加（意味著出口多於進口）。通貨膨脹在 2016 年也開始上升。
那麼為什麼瑞士央行上週四仍會說瑞郎被嚴重高估了呢？我在這個等式中是否遺漏了一些其他變數？
如果我告訴你瑞士國家銀行只是喜歡稀釋他們的貨幣，這樣他們就可以免費購買更多東西。他們基本上是世界上最大的對沖基金，喜歡買美股。因此他們告訴大家他們的貨幣太強了，只要他們的地緣政治形勢仍然對那些想購買足夠多的貨幣的人有利，那麼他們就可以繼續發行更多的貨幣（通過新的政府債券），並使用免費購買更多東西的收益。
瑞士央行投資組合的利潤分配給瑞士各州（州）和人民。
它們是一個主權機構，這些是可能妨礙客觀分析的潛在衝突。很明顯，到目前為止，無論匯率如何，他們都能夠管理自己的貿易失衡。
這不是批評，但如果要求他們在完成所有財務分析後發表一個小小的免責聲明，那就是它會說的。