如果公司在多個交易所上市，在多種貨幣下，其中一種貨幣暴跌，無形之手如何調整股價？
我是經濟學和證券交易所的絕對初學者，剛剛遇到了我的第一家在多個證券交易所和多種貨幣上市的公司。我知道一隻看不見的手使一家公司的股票在所有這些證券交易所的價格合理地相等，但我不知道當公司在兩個交易所上市並以歐元等兩種貨幣上市時，什麼是合理的 fe ，然後美元和歐元會突然暴跌 50%？
我想出了3個場景：
- A: 公司以歐元計價的股票價格突然上漲 50% 以使其與不變的美元價格持平。
- B: 公司以美元計價的股票價格突然下跌 50%，使其與不變的歐元價格持平。
- C：事實可能介於美元股價下跌和歐元價格上漲之間，儘管我不知道這裡的比率是多少。
我想寫這篇文章的主要原因是我不太了解上面例子中的貨幣風險。如果公司只以一種貨幣上市，情況對我來說就很清楚了，但是當它以多種貨幣和無形的手迫使各種證券交易所和貨幣之間的價格相等時，我不明白是什麼樣的我會再承擔風險。
它沒有
雙重上市公司比你想像的要復雜。它們不是一家在兩個交易所上市的公司，它們是兩家獨立的公司，根據其均等化協議的條款，對同一業務的現金流擁有所有權。因此，您不能在一個交易所購買股票並在另一個交易所出售相同的股票。
理論上，因為它們對相同的現金流擁有相同的索取權，所以它們應該具有相同的價格。但是，它們不受相同的風險（如貨幣風險、治理結構、法律契約、流動性和稅收）或市場力量（如投資者需求——必和必拓在倫敦證券交易所和澳大利亞證券交易所上市）的影響交易所，前者的市值約為後者的三倍）。不同的風險狀況將轉化為不同的價格。
儘管如此，即使考慮到這一點，雙重上市公司也可能存在無法解釋的價格差異，並且這些差異可能會持續很長時間——我們在這裡談論的是幾個月和幾年。這似乎提供了一個黃金套利機會。然而，由於股票不可替代，套利頭寸必須保持到價格收斂，套利者不能強迫它們。這是有風險的，因為這可能需要數月或數年的時間，同時股票的價值可能會繼續分化。
如果股票在交易所之間是可互換的，那麼通過套利，價格將保持幾乎相等是正確的。了解價格如何對貨幣波動做出反應的缺失部分是公司的基本面。無論股票是以單一貨幣還是以多種貨幣交易，這都適用。這關係到公司的收入和成本以何種貨幣計價，公司是否使用（或與之競爭）進口產品，貨幣變動將如何影響經濟狀況等。
一旦以一種貨幣估計對公司價值的基本影響，對任何其他貨幣的價值的影響就來自無風險套利條件。但這種潛在的基本面效應不能僅由套利決定，只能由投資者的判斷決定。
我們可以確定的一個有限情況是一家在主要經濟體以主要貨幣開展業務的公司，其股票也恰好以與其業務沒有強相關性的次要貨幣交易（圖片美國股票在 grubnick 交易） Elbonian 交易所）。如果次要貨幣飆升或崩盤，但對主要經濟體沒有顯著影響，那麼當地股價將反向波動，因為其在主要貨幣中的價值應該保持不變。這是基本面分析的一個小例子。