歷史外匯匯率 - 為什麼它們不同以及真相的來源是什麼
我正在尋找歷史外匯數據。在我的研究過程中，我發現各種免費提供者似乎對這些數字並不一致。
例如，搜尋 2016 年 12 月 30 日星期五的 USDGBP 匯率，
- 價格：0.8105
- 打開：0.8155
- 高：0.8168
- 低：0.8073
- 收盤價：0.81
- 最佳：0.81503
- 最差：0.80725
- 開盤價：0.8140
- 高：0.8150
- 低：0.8073
- 收盤價：0.8138
這些數字相似但又不同。我認為這是因為各種提供者從不同的來源提取數據。在國外使用信用卡消費的遊客將在營業時間之外獲得信用卡計劃的即期匯率。即使在周日，信用卡對帳單也會顯示相隔幾分鐘的交易的不同匯率。
我意識到外匯交易是全球性的事情，當交易員回到倫敦回家時，紐約的交易員仍在工作。最高價、最低價和收盤價可能取決於提供數據的交易實體的位置。
比較yahoo和exchangerates.org的數據，高低價格非常接近，相差不到4位有效數字。這表明數據來自同一會話和同一時區。然而，收盤價幾乎下跌了 0.5%，比最高價高出約 100 倍。為什麼是這樣？為什麼這兩個供應商不同意這個數據點？請注意，由於高點和低點非常接近，我假設收盤價以相同的方式評估，它們要麼都包括點差，要麼都忽略它，等等。
假設我有一個包含以美元和英鎊計價的資產的投資組合，並且我想以單一貨幣提供日終估值。如果有價值 100 萬美元的資產被轉換（遺憾的是我不是這種情況），則錯誤可能對應於 4000 美元或英鎊的差異，具體取決於我選擇的數據源。這是一個不平凡的區別。鑑於我上面列出的來源都可能是錯誤的，我怎樣才能找出真正的歷史價格是多少？
您實際尋找的費率是多少？出價？問？中點？一天中的什麼時間？“關門”，還是午夜？什麼時區？
外匯市場基本上總是開放的。你在你的問題的框架中認識到了這一點，但在承認這是你所看到的問題的核心根源時可能有點迴避。
實際上並不存在單一的“外匯兌換”之類的東西，至少對於大多數貨幣對而言，有多種方法可以使買家和賣家保持一致以進行貨幣兌換。關鍵是您保持數據集的一致性，並將蘋果與蘋果進行比較，深入了解特定數據饋送的條款和條件，並在您的研究中明確確認該數據集提供了什麼。在許多情況下，您會發現可能是根據不同方法進行的某種程度的平均，可能不是 100% 公佈的。
這些問題實際上對財務產生了重大影響。在過去十年中，出現了一些關於串通匯率列表的重大法律案件（參見此處的範例：https ://www.law.ox.ac.uk/business-law-blog/blog/2021/12/european -commission-fines-five-global-banks-eu344-million-collusion）。因為合約通常會在未來定義特定的數據點以供解決，所以在任何一天，所謂的“收盤匯率”都會使世界上某個地方的某個人成為贏家，而某個人成為輸家。
基本上，操縱的機會可能如下所示：
(1) 假設您是一家銀行，並且有一份在未來一天以相關“英鎊收盤價”買入 1 億美元的未決合約。契約將包含某種類型的關於如何定義該數據點的參考。為簡單起見，我們假設它只是“格林威治標準時間下午 4:29:59.99 在某某交易所進行的最終交易”。
(2) 現在讓我們假設你的抽屜裡碰巧有超過 1000 萬美元，無論如何你都需要擺脫它，以降低你接觸美元的風險。
(3) 您在下午 4:29:59.98 看表。英鎊交易價格為 0.74 -> 1 美元。您認為這將是一個快樂的好日子，可以在您的年度淨佣金中獲得額外獎金。
(4) 您下單賣出了步驟 2 中記錄的多出的 1000 萬美元，而不是從市場中提取可能的最大 740 萬英鎊，您“愚蠢地”以僅 7.3 的價格賣出，實際上損失了 10 萬英鎊。
(5) 時鐘在下午 4:29:59.99 敲響 - 當天的參考匯率現在列為 0.73 英鎊。您在第 1 步中的合約已計算 - 好消息，您僅用 7300 萬英鎊購買了 1 億美元，與您在第 4 步中的“愚蠢”出售之前的市場價格相比，這為您節省了 100 萬英鎊。
(6) 您在第 4 步和第 5 步之間的淨收益是 900k GBP！
通常，人為地以低於市場的價格買入/賣出不會為您帶來任何收益，因為如果您以“比可能更便宜的價格”買入股票，您也會“以比可能更便宜的價格賣出”。然而，在這種情況下，由於大額初始合約的參考利率被小得多的交易改變，雙重交易允許您實際上為自己創造淨收益，特別是如果您能夠與其他方串通。有關特定實例集的更多詳細資訊，請參閱上面的連結。
由於上述原因，一些各方已決定將自己從可用作參考匯率中刪除，以防止可能的操縱或操縱的出現。例如，在 2018 年之後，加拿大銀行僅提供有關每天平均利率的歷史資訊，並進一步表明這僅用於指示目的：
“加拿大銀行不保證這些匯率的準確性或完整性。它們只是指示性匯率，來自金融機構的匯總報價。它們不一定反映實際市場交易已經或可能進行的匯率，並且它們可能與金融機構和其他市場來源提供的費率不同。”
- <https://www.bankofcanada.ca/rates/exchange/background-information-on-foreign-exchange-rates/>
如果其他實體出於財務基準測試的目的提供特定費率，則通常涉及某種類型的加權平均到特定時區的中午/營業結束時間。這樣做是為了使上述類型的操作成本太高而無法有效[如果您平均最後 10 分鐘的 GBPUSD 交易，您可能會合併數十億美元的交易，這對於實際操作而言成本太高為給定契約設定參考利率]。請參閱此處的範例，來自彭博社的“BFIX”費率方法<https://data.bloomberglp.com/notices/sites/3/2016/04/bfix_methodology.pdf>
那麼，為什麼數據不一樣呢？
(1) 時區差異；(2) 請求的具體數據點的差異 [ask v buy v midpoint; 中午價格與收盤時間] (3) 方法上的差異 [在指定時間前 5 分鐘平均交易、最終交易、受限制貨幣的上市政府利率……]；(4) 故意混淆[像加拿大銀行，試圖避免陷入串通糾紛]。
真相的唯一來源是什麼？
這完全取決於你如何定義你正在尋找的東西。一致性+對您方法的認可是最重要的。對於稅務影響，請查看您的稅務管轄區，看看他們是否有首選/要求的稅率表。對於第 3 方契約，只要明確定義數據，許多方法都是可以接受的。對於個人海軍凝視……這些都不是很重要。