債券息票是否在 YTM 進行再投資？
我無法理解票息再投資來計算到期收益率（YTM）。我了解 YTM 是債券的息票支付和票面價值折現到今天的利率。IE
C = Coupon T = Time If a bond pays C1 @ T1, C2 @ T2, C3 + par value @ T3 then YTM is rate at which the price of the bond (determined by market) equals the present value of (C1, C2, C3 + par value) at respective times沒有 C1、C2、C3 的再投資，而是在復利間隔 T1、T2 和 T3 對這些息票所賺取的利息進行再投資。
所以我的假設是，如果以 x% YTM 購買債券，如果持有至到期日，無論未來支付息票時的 YTM 是多少，它都會產生 x% 的收益率。
YTM 是與票息再投資無關的收益率。
考慮一個 1000 美元的債券，其中 10% YTM 支付 10% 的票息，為期 3 年。
案例一：息票再投資
總回報 = 121 美元 + 110 美元 + 1100 美元 = 1331 美元
（其中 1100 美元是最終息票 + 面值）。
FV = PV (1 + r) n
由於 FV = 1331 美元，PV = 1000 美元，n = 3：
年化收益率，r = (1331/1000) 1/3 - 1 = 0.1 = 10% = YTM
案例二：票券無再投資
總回報 = 100 美元 + 100 美元 + 1100 美元 = 1300 美元
（其中 1100 美元是最終息票 + 面值）。
但是現在我們不能使用複利公式，因為票券沒有被再投資，所以我們使用單利：
FV = PV (1 + r * n)
由於 FV = 1300 美元，PV = 1000 美元，n = 3：
r = ((1300/1000) - 1) / 3 = 0.1 = 10% = YTM
因此，無論息票的再投資如何，債券都將始終返回 YTM。
我認為只是有不同的角度來看待它。
如果不將息票支付再投資，投資者肯定會蒙受損失，但 YTM 始終如初始投資時所承諾的那樣由債券傳遞。
參考：
<http://www.economics-finance.org/jefe/econ/ForbesHatemPaulpaper.pdf>
<http://www.economics-finance.org/jefe/econ/CebulaYangpaper.pdf>
但是這兩個指標是不同的。兩個不同的東西不可能是同一個東西。
我相信將 YTM 等同於 CAGR 時會出現混淆。在這種情況下，它假設以 YTM 利率進行再投資。請注意，您的第二個計算不是 CAGR。在那種情況下，複合年增長率為 9.139% 顯然，這是一個指標的定義/使用問題，而不是引用論文中的作者聲稱的錯誤。無論如何，債券投資財富的最大化需要息票的再投資。