驗證年化 TWR

我們有：

• 2,500,000 美元的初始存款
• 然後，每年年底我們存入 750,000 美元
• 我們將相同的存款存入 13 年
• 最後，我們的最終價值為 50,000,000 美元
• 我們的系統計算出 855.29% 的累積 TWR
• 我們的系統計算的年化 TWR 為 17.53%
• 該站點驗證計算的年化 TWR 為 17.35%

要驗證這個 17.53% 的年化 TWR 數：

• 我們創建了一個 ss，將初始值設置為 2,500,000 美元，在下一個單元格中使用 Ann TWR 計算利潤 + 起始值。
• 在下一行中，我們將 750,000 美元的存款添加到之前的投資組合價值中，使用 Ann TWR 計算利潤 + 起始價值，並重複了 13 年的練習。

我們希望最終能得到 50,000,000 美元，但最終得到了 60,033,198 美元。

我們是否嘗試以正確的方式驗證年化 TWR？顯然，如果我們正確地完成了驗證，我們最終應該會收到 50,000,000 美元，但這個數字是 60,033,198 美元。

我們可以請求您幫助我們驗證 17.53% 的年化 TWR 嗎？我們非常感謝您在這方面的寶貴時間。

我們是否嘗試以正確的方式驗證年化 TWR？

否 - 如果您計算IRR而不是 TWR，則該驗證將起作用。由於您在早期有較大的回報，而在後期有較小的回報（當餘額較大時），將相同的回報添加到每個時期會給您帶來不同的最終結果。

另外，我認為您的年度回報公式不正確-您應該將期末餘額減去任何流入，除以之前的期末餘額。

因此，對於第 1 年，您的期間回報應該是(5,882,394 - 750,000)/4,250,000 - 1 = 20.76% 但是，使用這種方法我得到 18.3% 的 TWR，所以我無法調和 17.35%

正如我認為 D Stanley 所說，您的驗證等同於使用內部收益率 (IRR)。然而，這不會用現金流複製時間加權回報 (TWR)。

對於現金流和估值，時間加權回報給出了最準確的結果。在沒有估值的情況下，IRR 給出了有用的結果，但正如下面的第二個範例所示，額外的估值資訊改善了情況。

如果沒有現金流，TWR 和 IRR 會產生相同的結果。

Year     Value    Gain
1998      125
2001      250     100 %
2002      220     -12 %
2004      275      25 %

TWR = 2*0.88*1.25 - 1 = 120%   Annualised = 2.2^(1/6) - 1 = 14.0435 %

IRR : 125 (1 + x)^6 = 275    ∴ x = 14.0435 %

有了估值資訊，TWR 仍然產生預期回報。IRR 根本不考慮估值資訊。（如果您沒有該資訊，則很有用。）

Year     Value    Gain    Cash flow  New value
1998      125   
2001      250     100 %     + 50       300
2002      264     -12 %     + 35       300
2004      375      25 %

TWR = 2*0.88*1.25 - 1 = 120%   Annualised = 2.2^(1/6) - 1 = 14.0435 %

IRR : 125 (1 + x)^6 + 50 (1 + x)^3 + 35 (1 + x)^2 = 375  ∴ x = 12.8738 %

如果您使用 TWR 結果重放 IRR 計算，則答案不是 375

x = 14.0435 %

125 (1 + x)^6 + 50 (1 + x)^3 + 35 (1 + x)^2 = 394.68

這相當於您的結果不匹配。每年都適用相同的稅率。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/106161