為什麼政府債券波動如此之大，即使利率不經常變化？
為什麼政府債券價格在債券市場上每天都在波動？
我可以理解公司債券的波動，因為它們與公司的信用狀況息息相關，而公司的壞消息會動搖債券持有人的信心。
但是政府債券是由政府（例如美國）的充分信任和信用支持的。那麼，這不是只將利率作為另一個參數嗎？如果利率不是每天都在變化，為什麼政府債券每天都會波動？
顯然，我過度簡化了利率和債券價格之間的關係，但我無法準確地指出如何。我錯過了什麼？
長期政府債券價格波動，利率波動看似很小，因為多年的現金流入以低利率貼現。這種現像在高利率環境下變得遲鈍。
例如，僅償還本金的價值約為 1/3，
P * 1/(1+4%)^30即 30 年後的 4%，而支付不切實際的 4% 的隔夜貸款價值與本金基本相同，P * 1/(1+4%)^(1/365)。這在低利率經濟體中更為嚴重，因為考慮到正在經歷目前不幸的國家，可以看到它們的隔夜利率是美國長期利率的兩倍，而它們的長期利率幾乎是美國長期利率的 10 倍。如果在較長期限的債券中有大量供應，而利率受到只有高技能或高風險人士才能管理的利率的限制，那麼 30% 債券的 4% 上漲僅是債券價格下跌 20% 左右，而債券價格上漲 4% 4% 的債券是 50% 的減少。
最容易量化操縱的長期債券是永續債
p = i / r其中
p是債券的價格，i是某個任意時期的利息支付，通常為 1 年，r是某個任意時期的支付的利率，通常為 1 年。由於它們是明確相關的，因此如果利息支付是已知的或假設的，則可以隱含給定利率的價格，反之亦然。利率為 4% 時，價格為
p = i / 4% = i / 0.04 = 25 * i價格為 4.04%
p = i / 4.04% = i / 0.0404 = 24.8 * i, 利率增加 1%
4.04% / 4% = 101%價格下降 0.8%
( 24.8 * i ) / ( 25 * i ) = 24.8 / 25 = 0.992%.
30 年期或 20 年期債券等長期債券不會被視為極端價格變動。
從大衰退之前到現在，30 年期國債的固定期限在 5% 和 2.5% 之間波動到現在的約 3.75%，因此價格將或多或少地翻倍然後下降，因為債券價格與利率成反比，如通常所示更多。
在較短的期限內，這種現象可以忽略不計，因為未來現金流入的折現率如此之低。在擴張期間，一個月賬單的價格很少超出買賣價差，但可以預期在經濟衰退之前崩盤並在期間反彈。