利率
當人們說“利率一直很低！”……他們實際上指的是哪個利率？
當我們談論“利率上升”或“利率下降”時，我們指的是哪些利率？- 銀行在儲蓄賬戶上給予個人的利息？- 銀行對抵押貸款收取的利息？- 信用卡違約向我們收取的利息？
我想所有這些都是相關的，但在諸如“利率一直處於低位”之類的陳述中提到的主要參與者是哪一個。這些利率有什麼關係？
你是對的，它可以指你提到的任何類型的利率。不過，一般而言，諸如“利率上升”和“利率下降”之類的片語是指聯邦基金利率或LIBOR。這些是美國和英國的銀行分別相互借貸的利率。
正如 Sean 指出的那樣，它們通常是指 LIBOR 或 FFR（或對於其他國家來說是等效的無風險利率）。我想補充一下大家在這裡所說的話，並想解釋一下當無風險利率變動時你提到的各種利率是如何產生的：
為簡潔起見，我們將無風險利率表示為 R f，儲蓄賬戶利率表示為 R s，抵押貸款利率表示為 R mort，銀行定期存款利率表示為 R term。
- 儲蓄賬戶利率：當中央銀行修改隔夜貸款利率（或最優惠利率、回購利率等）時，在一些國家，銀行沒有義務提高儲蓄賬戶利率。通常向下修正會迫使他們降低它（因為他們將支付淨額 = R f - R s）。另一方面，如果 R f上升並且如果其中一家銀行增加 R s，那麼其他銀行可能會在競爭壓力下也被迫這樣做。在一些國家，中央銀行有權在不修改隔夜貸款利率的情況下修改 Rs。
- 銀行定期存款（或存款證明）：通常這些利率的變動與 R f比 R s更同步。主要區別在於儲蓄賬戶比定期存款提供更多的流動性，因此銀行可以提供較低的利率，但仍能獲得存款——將定期存款提供的較高利率視為流動性風險溢價。通常，提供類似流動性的具有類似風險狀況的工具支付的利率將平行變化（否則可能存在套利）。有時這些比率可以移動以預測R f的未來變化。
- 您向銀行支付的抵押貸款利率或其他利息：如果無風險利率上升，銀行將提高這些利率以保持他們賺取的超過無風險的淨利息（= Δr = R mort - R f）相同。如果 R f下降並且如果銀行沒有義務降低貸款利率，那麼他們只會在其中一家銀行首先這樣做的情況下才會這樣做。
PS：-無論我在哪裡說過當其中一家銀行首先這樣做時他們會這樣做，我指的不是遞歸，而僅僅是競爭市場理論。在這樣的理論下，第一個降低利潤率的人通常有很強的商業動機（例如，獲得市場份額，或通過降低利潤率來消除競爭等）。其他人則被迫跟隨潮流。