聯邦基金利率和衰退的可能性
摘自今日 Investopedia 上的一篇文章： 債券信號衰退的可能性高達 60%
2019 年初，美聯儲宣布暫停加息計劃，在此過程中為股市重新註入活力。現在，貨幣市場似乎預計聯邦基金利率將在 2019 年結束之前下調，這反過來表明美聯儲越來越擔心防止經濟衰退而不是對抗通脹。德意志銀行預計，聯邦基金利率將在 2019 年底達到 2.15%，這意味著未來 12 個月內出現衰退的可能性為 60%。
經濟衰退風險增加的指標
- 美聯儲現在似乎更關心經濟衰退而不是通脹
- 貨幣市場預計 2019 年聯邦基金利率將下調
- 這意味著未來 12 個月開始衰退的可能性為 60%
- 長期收益率意味著未來 12 個月經濟衰退的可能性為 28%
他們如何根據聯邦基金利率計算衰退的可能性？
根據聯邦基金利率計算經濟衰退的可能性最有可能使用飛鏢。或者也許是一些五顏六色的骰子。
我小子。這很可能是一個計算模型，它與飛鏢或骰子完全不同，因為人們不會向聲稱使用透明易懂的方法來預測宏觀經濟市場時機的機構研究公司付費。
所以我想澄清一下 - 你正在閱讀的是德意志銀行的推銷，這是德意志銀行研究部提供的推銷，包含在 Ned Davis Research 的推銷中，包含在巴倫的推銷中，傳遞方式為Investopedia 部落格的銷售宣傳。
它沒有說明他們如何計算這樣的機率，因為這是德意志銀行希望您為他們支付的費用。他們有一群受過高等教育、技術嫻熟、經驗豐富的分析師（我敢肯定他們是很棒的人），他們會像這樣大量生產加權隨機數——他們不能只是洩露秘密！
但在高層次上，我可以告訴你他們是如何計算的：
首先，您建立一個統計模型，該模型採用某些變數並假設或嘗試估計變數之間的某些關係，這可能包括美聯儲利率和數十、數百或數千個其他變數。然後你從某個地方獲取一些關於市場表現和美聯儲利率的數據源（可能是從供應商那裡購買的，但也可能是由內部團隊提供的）。但是您不能將其按原樣放入模型中，因此您對如何處理數據做出各種最終任意的決定，因此您這樣做並將其提供給模型。該模型輸出了大量的輸出，但沒有單個數字，因此您必須挑選出有趣的數字，或者嘗試以某種方式將所有數字推到一起。如果你做得好，你就會有許多相互競爭的模型和流程，
報告團隊或某人的老闆想要一個數字，例如市場在未來 12 個月內陷入衰退的可能性。他們不想要一個分佈，他們不想要一個信賴區間，他們不想听到你的假設或你的過程，或者你關於資訊論預測準確性、估計器的帕累托效率或你的擔憂的任何胡言亂語關於殘差的 Kullback-Leibler 散度中的自相關——他們想要一個該死的數字放在銷售報告中，好嗎？
好的，60%。
這是一個很好的數字，沒有人會說你把它弄得這麼高是瘋了，他們也不會說你是一個認為經濟衰退不可能發生的波莉安娜，因為它太低了。它也不是 50%，因為如果你說人們會指出那隻是說熊與牛是拋硬幣的結果！你是什麼，某種業餘愛好者？
是的，60%。現在這是一個我們可以使用的數字。但是等等，我們為什麼會想出這個數字？不要告訴我您在模型中包含的所有變數，所以如果您嘗試說有關“多項式”或“多元”的內容，請幫助我，我會拍…對，債券，讓我們一起去吧。債券正在發出信號，我們開始吧 - 把它包起來，你就有了一個不錯的標題！
底線：新聞僅適用於鳥籠底部。它沒有真正的資訊內容。長期以來，市場時機已被證明是一項愚蠢的差事——糟糕的報告、不透明的胡說八道的統計數據並不能改變這一點。