評估 ETF 的價值
我最近閱讀了格雷厄姆的*《聰明的投資者》*，並正在研究哪些指數 ETF 或指數共同基金對我來說是有意義的投資。當我考慮這個時，我意識到，至少在我理解 ETF 的情況下，一些價值原則仍可能需要考慮基於投資的投資。因此，我想知道如何確定 ETF 是否以良好的價值交易？
據我了解，當我向開放式共同基金出資時，我是按照基金持有的目前價值確定的比率購買，如果需要的話，只是增加基金的份額，所以應該準確反映資產的基礎價值。
ETF 像股票一樣交易，並且具有更固定的股票數量。因此，我認為它們的價格有可能偏離指數股票資產的基礎價值。關於為什麼指數共同基金可能比 ETF 更可取的答案的第四點似乎證實了我的懷疑。這似乎會使 ETF 比指數基金更具風險？
假設以上都正確，我如何評估 ETF 是否被低估或高估？
注意：我不知道這個問題是否需要針對指數 ETF 或者相同的建議是否對所有 ETF 都有好處。
您似乎在假設 ETF 都必須像更傳統的封閉式基金一樣運作，其中每股市場價格（基於供需）傾向於顯著偏離每股基礎資產淨值。假設很簡單。
傳統上稱為封閉式基金 (CEF)，其單位的創建和贖回受到非常嚴格的控制，已經存在了很長時間，是的，它們確實經常以相對於 NAV 的溢價或折價進行交易，因為數量是不靈活。
然而，當使用“ETF”標籤時（儘管 CEF也同時是“交易所交易”和“基金”）**通常意味著那些不僅是交易所交易的證券和基金，而且通常還有兩個特定的特點：(a) 它們基於一些已發布的指數，以及 (b) 存在一種機制讓大型市場參與者創建或贖回股票。這些特徵有助於通過套利進行有效定價。
從本質上講，當大型市場參與者註意到 ETF 的價格與基金持有的股票價值存在差異時，可以批量創建或贖回 ETF 的新單位。隨著這些參與者購買或出售 ETF 單位以捕捉差異，差異迅速縮小。
因此，在 CEF 領域中很容易看到的持續溢價（有時很貴）或折扣（有時很深）往往不會發生在典型的 ETF 中。很多時候，ETF 的價格往往非常接近其資產淨值。但是，情況並非總是如此，因此無論如何都要謹慎行事。
CEF 和 ETF 提供商通常都會線上發布有關其基金的資訊。您需要了解每股的基礎資產淨值 (NAV)，然後您可以確定市場價格是溢價還是折價於 NAV。
假設 ETF 的價格與其資產淨值相差不大，那麼關於 ETF 的更有趣的問題就是資產淨值本身是否便宜。這意味著您需要更加關注基金追踪的指數中有哪些股票，以及這些股票在目前價格下是否便宜。
即ETF是一個籃子，所以看看籃子裡的每一件事。當然，大多數人購買 ETF 是因為他們不想進行這種分析並且對市場平均回報感到滿意。即便如此，交易者經常使用基於行業的 ETF 來購買（或出售）可能被低估（或高估）的整個行業。