債券
債券的到期收益率 (YTM) - 定義
在“公司金融原理”（Brealey，Myers，Allen）中，對應於目前定價債券的 YTM 是公式中未知的“y”：
（8.5% 息票債券的現值 - 以面值 100 的溢價出售）
這考慮了證明證券現值 (PV) 合理的實際“等價”貼現率。
在 Investopedia 中查看到期收益率文章，我看到以下補充內容，儘管*“YTM 假設所有息票支付都以等於 YTM 的收益率進行再投資，並且債券持有至到期”*
我想知道什麼是正確的定義。在現金流模型中，如果您想考慮再投資息票，它會變得很有趣，因為您需要求解“y”，因為您需要在每個現金流點以相同的收益率進行再投資。（古玩也與涉及投資優惠券的數學有關）。
定義都是正確的。假設的原因是使債券的價值等同於僅以 YTM 連續複利投資市場價格。因此，通過將現金投資於具有相同收益率的其他東西，可以抵消收到的優惠券。
如果您不將息票再投資，您將擁有不同的最終價值——您將只有債券的面值加上息票。因此，在債券到期之前，最初的票息只是作為現金持有，而實際上，投資者會將票息現金再投資到某個地方。
換句話說，一張 YTM 為 5%、成本為 97 美元的 5 年期債券相當於（在現金流方面）將 97 美元存入 2% 的儲蓄賬戶 5 年。將息票再投資抵消了現金流，在債券到期時，您將擁有相同的現金價值。