為什麼債券 ETF 通常被推薦用於債券多元化？
似乎關於投資組合配置的傳統智慧表明，一個人應該在自己的投資組合中包含一個債券成分。人們獲得債券敞口的通常方式是購買債券ETF。相對保守的“Bogleheads”指數投資社區似乎贊同這種想法。它提倡“三基金組合”，其中一隻基金是全市場債券ETF。
問題是這些債券ETF永遠不會成熟。他們面臨永續利率風險。利率的長期上升將導致或多或少地永久損失本金。將此與持有定期債券直至到期形成對比。假設信用風險可以忽略不計，持有至到期的普通債券的支付在購買時是已知的。相比之下，債券ETF的派息是事先不知道的；當一個人希望在 X 年內出售時，存在永久性損失本金的風險。
在我看來，通過購買債券ETF，本質上是押注利率以確保保本。這在我看來非常投機。我無權預測利率。
所以我的問題是：為什麼“審慎的財務建議”會推薦債券 ETF 配置，以便將投資組合多樣化為債券？債券 ETF 似乎是一種高度投機性的“投資”，涉及押注利率，沒有強有力的保證本金將保持不變。請賜教，因為到目前為止，我一直避免使用正常債券 ETF，而傾向於具有更強保本保障的工具：持有至到期的個人投資級債券，以及持有至清算的投資級“目標到期”債券 ETF。
如果保本很重要，我看不到債券 ETF 的任何用途。相反，我會建構一個由單個債券和“目標到期”債券 ETF 組成的“債券階梯”，所有債券都持有至到期/清算。
您提到多元化債券ETF“沒有已知的到期日”，因此“永遠承擔利率風險”。這是部分正確的。
然後你說“這對我來說看起來很投機”。這是不正確的，至少與單鍵沒有什麼不同。
考慮一個簡單的債券例子：
您擁有單一債券，在 1 年內到期，年利率為 3%。假設 1 月份的購買價格為 1000 美元，因此您預計在年底將收到 1,030 美元。你以公平的價格購買了它。如果您在 6 月份將其出售給某人，那麼這樣做的公平價格將是 1,015 美元——您的原價加上 15 美元的應計利息。然後，假設全球市場利率翻倍——等效債券現在的利率為 6%。這不會影響您在年底收到的 1,030 美元，但有人不想為您的債券支付 1,015 美元，因為他們可以以 1,015 美元購買 6 個月的債券，並在年底獲得 1,045 美元那一年。在市場利率為 6% 的情況下，要在 6 個月內賺取 1,030 美元的到期金額，在公開市場上，買家願意支付的金額不超過 1 美元，注意 - 您可以在 6 月份接受買家的 1,000 美元報價，並以 6% 的市場利率進行投資，到年底仍能賺取您預期的 1,030 美元。
因此，即使購買單一債券，您的市場價值也會隨著市場利率上升或下降。你的資本被保留在持有債券給你相同的名義美元價值，但由於利率已經上升，年底的名義價值不再像以前那樣值錢。
您可以做一個債券階梯，而不是購買單一債券 - 假設您在一年中的每個月購買 12 只債券，全部為 1 年期。這將與上述完全相同，但您將每個月單獨進行計算。這將做的，基本上是每個月的市場利率，而不是“把所有的雞蛋放在一個籃子裡”並在一月份採取全利率[還有其他階梯式的好處，比如總是有流動現金可用用於緊急情況，所以你沒有太多的束縛]。在規模的一端，你可以購買今天以極其穩定的利率到期的 20 年期債券，而在規模的另一端，你可以擁有一個債券階梯，在這種情況下，1/12以本月利率在市場上的資金，
混合型 ETF 的運作方式相同，只是會不斷出現到期日，這意味著每天都有一些債券到期，將價值傾銷到 ETF 中，然後它用這些債券在構成 ETF 的任何相關結構下購買新債券，新的到期日，以目前市場價格計算。具有滾動到期的多元化債券ETF本質上是一個巨大的債券階梯，到期不斷發生。
如果您查看債券 ETF 並認為“嘿，該價值會上下波動，而我從未真正取出我的保留資本”，您基本上會這樣做 - 但就像債券範例一樣，該保留資本的真實現值將基本上根據貨幣本身的價值波動——基於市場利率。
所有這一切的好處是您擁有更高的流動性，因為多元化基金將比單個債券更廣泛地適用，因此買家數量呈指數增長，而單一債券可能只交易不頻繁，這意味著您可能需要採取如果您需要清算，會有些損失。
粒度
單鍵具有相當高的面值。這對機構投資者來說可能無關緊要，但對於可能沒有足夠資金購買單一債券的普通喬來說卻是個問題。這種粒度也使得很難在多個債券之間進行適當的多樣化並添加您的每月供款。購買債券基金的單位更適合散戶投資者的需求和能力。
所需管理
當您購買單一債券時，您會獲得許多較小的息票付款，您可能需要再投資。這再次嚴重影響了粒度問題，您將如何將 200 歐元/美元/GPB 再投資於單個債券？債券基金擺脫所有管理問題
利率敏感性
確實，當利率急劇上升時，長期債券將失去相當大的價值。再加上目前的低利率，這使得在可預見的未來，長期債券的預期回報率相當低。但是，這個問題可以得到緩解。無需購買大量 20 年以上債券的總債券市場基金。有很多中短期債券基金受利率上升的影響要小得多。