與投資級公司債券基金相比，高收益公司債券基金的風險是什麼？
HYG是一種高收益（即垃圾）公司債券 ETF，目前的收益率為 5.72%，而LQD的收益率為 3.56%，投資級公司債券ETF。當然，更高的收益率通常意味著更高的風險。但是這些收益率不是已經考慮到預設值了嗎？換句話說，假設 HYG 持有的債券的平均收益率為 8%，但違約率為 25%（實際上收益率為 0%），總收益率為 6%。如果情況確實如此，那麼投資高收益債券與投資級債券的風險是什麼？是否擔心在經濟衰退時，如此多的公司會違約，以至於 HYG 的整體收益率會低於 LQD？我查看了 2007-8 年金融危機期間的收益率，並沒有看到這方面的證據。我還認為 HYG 的價格可能比 LQD 更容易波動，但似乎也並非如此。
是的，目前收益率和目前年度違約率齊頭並進。
換句話說，今天的違約由今天的利率補償；然而，點差似乎確實有很好的預測能力：
就風險而言，高收益就像保險：收到保費/股息時很好，但當雞回家棲息時，現實是無情的。
經濟衰退期間的損失是巨大的，通過檢查可以很快看出，但對於更實際的數據，我們將檢查您引用的資產：
投資等級
高產
在大蕭條時期，自大蕭條以來最嚴重的信貸危機期間，高等級企業在短時間內損失不到 50%，而高收益企業在很長一段時間內損失了大約三分之二。
在更典型的經濟衰退期間，即科技股崩盤，投資級企業損失相對較小，而垃圾級企業再次損失近一半。
對於這些級別的風險，最好承擔完全多元化的公司股權；然而，週期性的負貝塔是有用的。
至於點差，越高越好。如果資產收益率更高（表現為價差更高或上升），則價格正在下跌。
永遠記住通用速記法，即永續性：
P = i / r價格與費率成反比。如果垃圾率變為負數，則表明評級系統已損壞或狗和貓生活在一起，大規模歇斯底里。
垃圾債券基金的主要危險是破產/違約率高於投資級債券基金。
作為沃頓商學院的一名研究生，（未來！）“垃圾債券之王”邁克爾·米利肯（Michael Milliken）寫了一篇論文，認為兩個百分點足以彌補垃圾債券基金可能高於公司債券基金的違約率。