永續債定價

看著一家銀行的債券價格讓我有點困惑。

如果我採取以下兩個債券：

• UBS 7.125% Perpetual Corp (美元)
• UBS 6.875% Perpetual Corp (美元)

看起來票面高的會花更多的錢，因為它比票面低的人給的錢多，而且發行人是一樣的。不過網上查了一下，7.125%優惠券的價格在103US$左右，而6.875%的優惠券在110US$左右。

為什麼會這樣？數據最近已更新，因此這些債券應該有一些流動性。利息支付類似（延遲 3 天，8 月初）。

此外，Coupon 被定義為“可變”，而名稱表示固定數量的利率。

您必須查看債券的詳細資訊才能看到任何其他差異（特別是對“變數”的模糊提及），但可能有幾個因素會使較低的票面利率變得更加昂貴：

• 固定利率與浮動利率
• 可贖回或可贖回（可贖回債券通常更便宜，可贖回更昂貴）
• 可轉換（例如轉換為發行人的股權）
• 發行人的信用風險（發行人更可能違約的債券會更便宜）

前三項可從招股說明書中獲得——第四項不可直接衡量，必須從發行人擔保的其他債券的價格中推斷出來。

付款時間不應該有那麼大的區別，尤其是對於永續合約。這將產生影響的唯一方法是，如果兩種債券的利息支付之間的違約風險大幅增加，這將是不尋常的。

引用自：https://money.stackexchange.com/questions/131572